在美联储加息、美股大跌、标普500指数连阴的背景下，A股走出复苏兑现下的“独立行情”，上证指数实现周线多连阳。
此次，A股“独立行情”有三大基础：第一，随着国内疫情好转，稳增长政策发力，以及5月PMI、贸易、社融等相关经济数据披露，我国经济复苏持续验证，A股“复苏兑现”行情展开；第二，国内“温和通胀”为阶段性货币宽松支撑经济复苏提供了空间；第三，就海外而言，欧美通胀引发加息，经济“硬着陆”概率加大，中国资产或成为全球资金避风港。
在此背景下，下半年或可关注：一，疫情好转，消费场景打开，线下消费修复的机会；二，稳增长发力的方向，包括受益于促消费政策的汽车、家电，还有地产、基建等；三，通胀受益的能源品和食品等。此外，长周期投资机会中的科技创新、碳中和、消费升级等。
消费板块修复预期较强
近一段时间，在“稳增长”的大背景下，多个省份相继出台稳增长、促消费政策，力促全国经济企稳回升，部分投资与消费或将成为下半年经济反弹的主要抓手。
消费行业，从政策面来看，4月底召开的政治局会议，明确“努力实现全年经济社会发展预期目标”，意味今年5.5%增长目标不变，后续或有更多增量政策工具，以提振制造业和稳消费。从估值面来看，2021年以来，消费板块经历了较长时期的调整，整体估值水平有所下降，当前消费指数的市盈率（TTM）为38.06倍。
叠加当前疫情逐渐好转的因素，参考2020年2月下旬疫情好转后的市场反弹，社会服务、美容护理、电子、食品饮料、传媒等可选消费行业涨幅居前，一定程度反映了可选消费修复的预期。此外，伴随着国内消费的快速增长，有望促进与消费行业相关上游行业的产业升级，为消费受益相关行业提供更好的基础支持。
与此同时，面对外部环境的不确定性，新发展格局要求“以内循环为主体”，扩大内需是关键，核心就是以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。
具体至传统消费方面，开始呈现品牌化和品质化的倾向，啤酒、白酒、酒店、轻工制造、纺织服装等传统消费有望通过升级焕发活力；健康需求拓展方面，老龄化带来医疗需求，研发投入维持高速增长，创新药或迎景气周期；科技创新提升生活质量方面，伴随着5G基站建设高峰，配套的智能设备和终端应用有望满足居民娱乐需求，以及生活理念变化带来的居民自发购入的新能源车，渗透率进一步提升，未来有望维持大幅增长。
注：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。
聚焦内需提振 未来增长可期
目前在管产品包括富国消费主题、富国品质生活、富国消费精选30、富国价值创造、富国高质量、富国远见混合。
代表作富国消费主题于2021年7月荣获《上海证券报》“金基金·偏股混合型基金三年期”奖项，于2021年9月荣获《证券时报》“三年持续回报积极混合型明星基金”奖项。
专业优势：
◎传统消费研究员出身，持续拓展能力圈范围，包含医药、电子、传媒、新能源等行业，降低组合对单个行业的过度依赖，覆盖更多优质赛道。
◎敢于重仓持有优质标的，在情绪性杀跌时敢逆势买入，同时不断检视标的性价比并持续优化。
◎擅长以“消费者视角”为抓手，强调深度研究，发掘优秀上市公司。
从富国内需增长的净值来看，中长期表现较为优异。截至2022年3月31日，富国内需增长A自成立以来累计上涨41.45%，大幅跑赢同期业绩比较基准6.68%的收益率，超额收益达34.77%。
另一只由王园园管理的富国消费主题A，截至2022年5月31日，近五年收益率达173.32%，同期业绩比较基准为20.92%，在同类混合型基金中排名前5%（16/396），荣获海通证券五年期主动混合型基金五星评级。
注：富国消费主题A同类排名及相关数据来自海通证券基金评价中心，评级日期2022年5月31日。统计区间：2017年6月1日至2022年5月31日，业绩比较基准数据来自Wind，截至2022年5月31日。
综合来看，在我国加速转向内需推动的背景下，叠加“稳增长”政策，中长期看好消费增长和科技进步投资机会的客官，不妨快来关注富国内需增长（A类：008901；C类：013045）吧。
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