分级基金的套利盛餐

作为国内创新最为成功的产品之一，分级基金通过将子基金收益的重新分配，提供了具备杠杆属性以及类固定收益两类风险特征完全不同的需求投资工具而备受市场青睐，从2007年上市至今得到了投资者越来越多的认可。随着投资者对于产品的熟悉，分级基金的玩法也越来越被大家所熟知，除了激进份额的趋势投资以及稳健份额的长期配置等耳熟能详的基础投资，越来越多的投资者参与到了套利投资中。

分级基金的套利机会主要有两类，分别为整体折溢价套利和到点折算套利，其中后者出现概率极低且需要对市场有所预判，因而更多的套利操作来自于整体折溢价套利。所谓整体折溢价套利指的是当稳健份额和激进份额配比后的整体价格高于或低于基础份额净值时，利用一级市场申赎母基金以及二级市场买卖子基金的双重交易机制获得两者差异收益。由于目前整体折溢价套利需要T+2以及T+3个交易日才能完成，为了规避净值波动侵蚀套利收益，通常需要套保。