不断扩大的分级基金折溢价，为场内资金提供了套利良机。
海通证券今日报告指出，截止2013年10月9日的数据显示，目前市场上大量股票型分级基金存在整体折溢价套利机会，堪称整体折溢价套利的“盛宴”。新近上市的富国创业板分级基金则成为其中的代表。
富国创业板分级基金于2013年9月30日上市。截止昨日收盘，上市4日来，富国创业板B已经累计上涨45.40%，而同期创业板指数涨幅仅为4.41%。截止10月9日，富国创业板分级基金的整体溢价率已达8%。若计算10月10日涨幅，这一产品的溢价率将更为惊人。
与此同时，富国创业板分级基金的成交也日渐活跃。10月10日wind数据显示，当日富国创业板分级成交额达1953万元，在所有分级基金中列第十四位。不断扩大的折溢价率和相对活跃的交易，为套利资金提供了机会。
富国创业板分级基金分为当期约定收益率达6.5%的创业板A级产品，和初始杠杆达到两倍的富国创业板B级产品。B级产品和A级共同合成一个富国创业板分级母基金，追踪创业板指数。
在理想状态下，投资人可以在场内以净值申购富国创业板分级基金，再按照1:1拆分成A/B两类份额，并最终以市价卖出富国创业板AB类份额，以获取基金净值与市值间的溢价差价。数据显示，10月10日富国创业板分级基金场内流通份额已较前日扩张了近50%。
海通证券报告称，激进份额的富国创业板B因契合今年市场风格导致追捧。今年以来，市场结构化行情鲜明，创业板指今年以来涨幅已达98.33%。受赚钱效应影响，尽管目前创业板指数的估值很高，仍有部分投资者持续参与其中。
小幅折价的稳健份额创业板A则吸引长期投资人。海通证券称，富国创业板A6.5%的约定年收益，目前处于市场中上水平，到点折算机制亦变相提供了本金的退出渠道。若其二级市场折价变大导致即期收益率提升，保险等长线机构将会积极关注此类产品。
海通证券报告表示，正是由于激进份额受到追捧溢价飙升，稳健份额又有大资金实时关注导致折价锁定，因而富国创业板分级上市后整体出现了大幅溢价，提供了市场良好的套利机会，对于追逐套利机会的投资者而言可积极关注。
海通证券报告亦提示套利者风险。由于通常一次分级基金的套利至少需要四个交易日（即T+3），创业板指数波动、溢价率能否维持、以及卖出时的冲击成本都构成了风险。
富国基金表示，富国创业板指数分级基金将致力于为投资人提供更加丰富的创业板投资工具。
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