杠杆投资“盯上”创业板指数

经济结构调整步入关键期，在ＧＤＰ稳步回落的同时，新兴产业整体受益。这也使得云集众多成长股的创业板指数今年以来表现抢眼。在各路资金涌入的同时，杠杆投资也“盯上”了创业板指数。

数据显示，截至８月１６日，创业板指今年以来累计上涨５８．５９％，大幅跑赢同期上证指数的－８．８４％和沪深３００指数的－８．６７％。

由于契合经济转型步伐，创业板指数的突出表现及未来成长性，吸引着各类投资机构的目光。相关杠杆产品也应运而生。

作为创业板市场首只分级基金，正在发行的浮过创业板指数分级基金以杠杆、套利和约定收益三种投资策略并存而受到关注。

资料显示，富国创业板指数分级基金跟踪创业板指数，同时在场内与场外发售。其中场内认购份额在基金成立以后将按照１：１的比例自动分离为富国创业板Ａ与富国创业板Ｂ。

这只基金的三类份额中，基础份额富国创业板份额类似于普通指数基金，可在场内场外自由申赎，以分享指数的平均收益；“主守”的富国创业板Ａ类似票息收益较高的浮息债，约定年收益为“人民币一年期定期存款利率（税后）＋３．５％”；“主攻”的富国创业板Ｂ初始杠杆为两倍，预期收益与预期风险同步放大。

业内人士分析认为，与普通浮息债券不同，分级基金Ａ份额没有到期日，没有违约风险，收益率由产品内生的分级机制产生。但由于Ａ、Ｂ两类份额在二级市场交易，往往会产生折溢价的波动。

值得注意的是，在富国创业板指数分级基金的运作中，２份富国创业板份额和“１份富国创业板Ａ＋１份富国创业板Ｂ”之间可以进行灵活地合并与拆分。这种产品设计机制为产品的折溢价套利提供了便利。

业内人士解释说，当富国创业板Ａ与富国创业板Ｂ整体上折价交易时，投资者可以在市场上买入富国创业板Ａ与富国创业板Ｂ并申请合并后卖出，即为折价套利；当富国创业板Ａ与富国创业板Ｂ整体上溢价交易时，投资者买入富国创业板份额后申请拆分，并在二级市场分别卖出富国创业板Ａ与富国创业板，完成溢价套利。

海通证券首席基金分析师娄静指出，指数分级基金在上市初期和长假之前往往会存在折溢价套利机会。富国创业板Ａ类份额的约定收益相对更高，Ｂ类份额的弹性也更大一些。