QDII再次笑傲江湖 一季度可侧重投资港股QDII

对于QDII基金2014年的投资策略，国金证券认为，全年看好美股，一季度侧重港股。新兴市场方面，继续建议关注港股QDII，以投资港股为主的广发亚太和富国中国中小盘今年以来业绩排在最前，表明即使在港股指数没有大的表现的同时，优秀的基金经理同样能够通过精选个股策略，取得超额收益。

张峰也指出，相对于A股市场中小盘股票30-40倍的平均市盈率，香港市场中资中小盘股票的平均市盈率仅在10倍左右。特别是随着上海自贸区的建设，上海自贸区内符合条件的个人可以投资港股、美股等一系列政策的出台，未来两地市场的互动、开放程度也将越来越高，香港市场的中资概念股的估值有望进一步与内地市场接轨。

对于未来港股市场投资，张峰进一步指出，“从外围市场来看，美联储QE的退出并没有对港股市场带来显著的冲击，这与半年前非常不同。从近期美股表现来看，各大股指并未随着QE退出而下跌，相反还在上涨。这意味着美国经济恢复的情况比较好，未来对港股的拉动将逐步显现。”

在基金选择上，海通建议，选择与A股市场相关度低的投资成熟市场的被动QDII基金作为主要投资对象，如跟踪纳斯达克100、标普500、奢侈品指数、标普医疗保健指数的等一些被动投资的QDII可以长期重点配置。

在2012年打了一个漂亮的翻身仗后，受益于海外市场的回暖，2013年QDII再一次“笑傲江湖”，整体盈利，74只QDII全年平均收益率为4.86%。不过同国内投资A股市场的公募基金一样，2013年QDII基金的业绩分化也非常严重。在业绩前十强中，有7只是投资美股的基金，收益均超过24%，而投资表现最差的4只黄金主题基金则全部亏损29%以上。

年终决战，上演超越与反超越的大戏，Wind数据，至2013年最后一个交易日，广发亚太以42.48%的总回报排名第1，富国中国中小盘以39.11%的收益率排名第2，易方达标普消费品则以31.51%的总回报位居第3。排名前五的还有广发纳斯达克100和工银瑞信全球精选，其涨幅分别为28.90%、28.86%。

总体来看，2013年，74只具有可比数据的QDII基金有44只收益为正，平均总回报为4.86%，同期197只指数基金平均收益率0.27%，显示QDII“出海”整体得利。得益于近年来的表现，出海七年的QDII用业绩为自己正名，使得上述追逐之战，受到了投资者的强烈关注。Wind数据显示，2012年全年，51只QDII平均总回报为9.96%，同期141只指数基金平均收益率为5.95%，比跟踪国内股市收获更多。

值得关注的是，2013年海外市场的分化也演绎到了极致，欧美股市表现强劲，特别是以美国为代表的发达国家股市表现出色，但新兴市场由于经济复苏疲软，股市表现欠佳。因此2013年QDII基金由于投资市场的差异，之间的业绩分化非常严重。

纳入Wind资讯统计范围的74只QDII基金中，有44只实现了正收益，其余的30只则出现了不同程度的亏损。在业绩前十强中，有7只是投资美股的基金，收益均超过24%，其中被动投资的广发纳指100净值上涨29.01%，表现最佳。

此外，大中华区及亚太区QDII净值平均涨幅分别为8.79%和8.42%，业绩仅次于美股QDII，而其中的广发亚太精选2013年业绩增幅更是达到了42.48%，位居榜首。而投资表现最差的4只黄金主题基金则全部亏损29%以上。

除此之外，基金经理的投资能力也是决定今年QDII基金业绩分化的一个重要原因。比如，今年以来恒生指数仅上涨2.87%，但主要投资香港中资中小盘股票的富国中国中小盘却依旧实现了超过30%的超额收益。

对此，富国中国中小盘基金经理张峰表示，“每年我们调研和电话调研的上市公司高达300家，这是富国中国中小盘能够取得超额收益的基本因素；而香港市场大量高性价比的中资股票，则为投资人创造持续的超额收益提供了极为有利的条件。”