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量化级掌柜

原创 今天上涨,因为钱从房市流进了股市?

2016-10-10

2016年最后一个法定假日结束,能安慰我们受伤小心灵的或许就只有大发财运了。我们可以期待:


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红包红包红包,今日二条文章满满都是红包

股市涨涨涨涨,恭喜客官您的愿望已经实现





在外盘喷涌的十一黄金周,A股虽闭关却也默默积蓄着上涨的能量。今日计算机板块一马当先领涨A股,互联网B(150195)放量爆发大涨7.33%,分级B平均上涨2.66%,再现王者之气。

表:富国旗下分级B今日涨幅

数据来源:分级乐    截止日期:2016-10-10
 
本是众乐乐之事,但唯独一个板块冷清许多——房地产。据统计,申万28个一级行业中,房地产(申万)成万花丛中一点绿,并且跌幅达到-1.37%,还是放量!

这其中的原因想必客官们也都知晓一二:
假期间陆续有北京、上海、南京、深圳等共计21个城市先后发布新楼市调控政策,多地重启限购及限贷。调控措施密集出台,为房市降温之意可见一斑。随即这种担忧传导至房地产板块,今日景象也是可以预想到的。

只是这件事引人遐想翩翩的是:房地产降温释放出的热钱是否会流入股市为A股增添上行动力?其实这个问题我们应从两个方面进行探讨:
1
调控能否抑止房价上涨之势?A股一定会成为房钱流入之地?
2
房地产调控是否会拖累经济增长,进而拖累A股?


我们先来探讨第一个问题
10月1日刚出调控,房价立即有所反应的可能性并不大。客官们试想一下,房事非小事,因政策落地而在一、两个月内做出买or卖的抉择都不现实。所以国泰君安首席策略分析师张华恩认为:时间窗口上,未来一到两个月将是买卖双方的观望期,房价大概率看不出明显的趋势变化。也就是说,近期有大量热钱从房市流出的可能性并不大。

那么即使热钱从房市流出,它们会不会选择在此时进入股市呢?

海通证券荀玉根认为:这需要评判的是股市自身的投资吸引力,亦需要时间。回放历史,05-08、10-11年两轮地产调控政策刚开始时,并没有出现资金流出房市进入股市的现象,相反最后货币政策收紧股市出现下跌;13年地产调控刚开始时也没有资金流入股市的现象,股市整体表现为存量博弈的震荡市,直到14年中改革与其升温及11月新一轮降息周期的开启,资金才不断流入股市。所以房市受控与A股上行并非具有直接逻辑关系。

图:房价和股市并非具有明显的此消彼长效应

资料来源:广发证券

我们再来探讨第二个问题
从上图也可以看出,地产调控对股市在基本面上的影响程度取决于对经济增长的拖累程度,关键看货币政策是否会配套收紧。再回顾历史,07年—08年地产调控使得经济增速放缓,随着通胀压力不断上升,货币政策开始收紧,连续加息最终使股市走熊,包括2010年—2011年也是类似。
 
所以楼市对股市的影响从以上两个方面看都没那么快体现,如若配合着货币政策的进一步宽松,或许我们能看到不错的行情。但是央行行长近期释放出偏谨慎的信号,让这一可能出现的概率再次下降。

热钱从房市流入股市的愿望虽美好,却可能敌不过现实。但外围市场十一期间普遍向好、投资者情绪随之改善等还是能给十月A股带来机会。级掌柜以为在此背景下应以稳健和价值为主,医药板块可重点关注。

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级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月


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