原创 当下虽跌跌撞撞，但“春季躁动”可能近在眼前

场外有著名投资人扫黄被抓的轶事，场内有突然上演惊天大反攻的见闻。场内场外交相辉映，吃瓜群众看的起劲，拍腿大呼精彩。

但问题在于，呆在这个市场上的并非都是吃瓜群众，有人也是喜忧参半，甚至战战兢兢。

先看场外，毕竟是投资人被抓，被投的创业者是最慌不过的，还有传闻说此投资人给被投的创业者下了死命令要赶在明天头条之前捞出来，但也有消息说，这些都是谣言。所以这年头看戏也要擦亮眼，但群众们表示就爱这种有悬念有反转的剧情。

说到场内A股，就没有那么简单了，但却同样的让人看不清、猜不透。因为还有很多疑惑和风险点。

先说近期被讨论最多的流动性问题，自今天大反转之后，不禁让人猜想：这个警报算解除了吗？级掌柜或许只能说，可能快看到希望了。据广发证券所说，在“防控资产泡沫”的政策大环境下，资金“紧平衡”将成为常态，流动性的警报不可能彻底解除。但是呢，元旦节后往往会出现流动性的阶段性改善。

在统计了过去几年元旦节前后60个交易日里的资金利率水平，发现一个规律：

即12月往往会迎来回购利率的高走（即意味着流动性收紧），而节后则往往能看到利率走低的情况（即流动性相对宽松）。这可能是因为12月既是季末又是年末，很多银行理财产品在该月都会集中到期，这时候偿付压力较大，就容易导致资本面紧张。但元旦后银行就有了新的信贷额度，往往都回抓紧投放，所以流动性也会出现阶段性改善。

图：元旦前后60个交易日7天回购利率走势

数据来源：Wind资讯 

所以广发证券认为，进入2017我们有望看到流动性环境出现阶段性改善，届时市场悲观预期得到修复，在12月不断跌跌跌后，明年一季度的“春季躁动”可期。

其次是海外风险不断。上周美国上调了三季度GDP同比增速至3.5%，创下2014年以来的新高，房地产销售数据也出奇的耀眼，淡季不淡表强势。如果未来特朗普经济学得以推进，市场猜想美国经济将延续强劲。而这将推高美债收益率，进一步约束中国利率进一步下行，进而抑制资产价格上升。级掌柜想在此提醒的是，特朗普将于17年1月20日宣布就职，届时海外的风险值得客官们留意一二。

综合以上，也就是说长期仍有风险，但短期还看的到希望。海通证券荀玉根以为不确定期应聚焦局部确定性，而政策红利的屡屡下达和发放或许正隐藏着这样的确定性，因为接下来我们将进入密集政策发布期：1-2月各省、直辖市召开地方两会，也是各部委召开年度工作会议的时间，3月份则进入全国两会的时间窗口。

如大牛所说，国企改革步入深化新阶段，值得重视，并且国企改革（161026）今日出现了0.43%的整体溢价，也算验证了级掌柜上周五所说的打败90%投资者的策略方向（欲知详情，请点击此处）；此外一带一路也进入2.0阶段，亦是受益中心点。客官们近期可逢低行动起来。

表：相关流动性较好的分级标的一览

数据来源：分级掌柜

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。