量化级掌柜

央妈力挺！人民币不做脱欧“替罪羊”

2016-06-28

文章来源：Wind资讯

今日，人民币兑美元中间价下调153点，为连续第三日下调，跌破6.65，创2010年12月以来新低。同日，英镑兑人民币中间价下调1202个基点，两日累计下调7907个基点。

图：英镑中间价相对美元中间价走势

来源：Wind资讯

市场原本认为，中国暴露在欧洲的风险有限，即使英国最后戏剧性选择退出欧盟，中国受到的波及也不应该太大。但随后大家发现，全球市场巨震，美元需求大涨，将中国货币推向了风暴眼。在上周五英国退欧结果公布当天，离岸人民币盘中大跌逾600点，创五个半月新低；周一再跌400多基点，继续刷新低位。央妈也到了不得不出面声援的地步。

上周五公投结束当天，中国央行发布声明称，已注意到英国退欧公投结果公布后金融市场的反应，并已做好应对预案；央行将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定。

美国银行分析师Helen Qiao认为，在英国退欧公投后美元将因为投资者对低风险资产的需求驱动而走强，相应的，中国可能也就需要让人民币对美元更快贬值，以保持出口优势。Helen Qiao预计，人民币兑美元还将进一步下滑，未来几个月有可能会贬至6.8。

法国兴业银行“大空头”Albert Edwards也表示，虽然英镑刷新30年新低，但人民币贬值给全球经济带来的问题比英镑更加严重，因为中国目前是全球最大出口国。

但是，与海外机构的悲观预期不同，国内机构并不过分担忧人民币前景。国泰君安分析指出，短期看，英镑、欧元走弱带动美元指数走强，可能使人民币对美元面临贬值压力，不过5月以来，居民部门汇率预期已经趋于稳定，短期再出现 “恐慌性”购汇的可能性不大。中期角度看，外部风险事件其实有利于抑制资本外流冲动，从这个角度看，英国退欧对人民币并不是坏事。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，海外市场避险情绪上升将促使美元、日元、美债上涨，英镑、欧元等非美货币贬值，美指的上涨将导致人民币CFETS指数和中间价面临被动贬值压力，短期走势料偏弱，有跌向6.65甚至6.68的风险，但预计央行不会允许人民币出现快速贬值，可能会通过中间价和入场干预的方式稳定汇率。

周二，央妈进行1800亿7天期逆回购，当日净投放700亿。市场人士指出，本周即将跨季且到期逆回购增多，叠加金融市场波动，预计央妈将顺势加大流动性投放力度，目前看，公开市场操作基本可应对短期流动性压力，但鉴于存量逆回购较多，不排除央妈再次开展MLF等操作的可能性。

当天，央妈再次表示，人民币对一篮子货币汇率仍保持了基本稳定，市场预期平稳，人民币汇率将继续按照既有的形成机制有序运行。

在经历了上周五和周一的巨震之后，周二人民走势平稳，在岸人民币兑美元收复6.65关口，两岸价差维持300点一线。