今天诸多宏观数据发布，数字实在难言乐观。其中民间投资持续回落，创下历史新低。客官们忧思国运的悲伤情绪秒秒钟切换成卖盘动力，A股下杀数回。
美林时钟曾告诉我们，在经济增长的疲软期，股票是碰不得的投资品。所以今日收盘，许多客官都陷入了沉思：吃饭行情难道要完？！
其实现在，级掌柜也在深沉的思考……另一个问题：难道客官们木有发现，近些年的规律是经济环境越差，股市涨得不亦乐乎，经济环境走好，股市反而有下跌趋势吗？（Ps：没错，美林时钟已经被玩成了电风扇。）
回想2008年，我国GDP增速直接从07年的14.2%掉到9.7%，时隔5年重新步入个位数时代。2009年经济依然行走在下坡路上，GDP同比增速跌至9.4%，这岂是习惯了10%+的客官们能忍受的？
但是，A股却直接从08年底的1700点反弹至3400点（2009年8月），涨幅达到100%！经济疲软与股市上涨齐现，为什么？其实客官们都知道答案，为刺激经济而生的“4万亿”政策也顺便给了股市一剂强心针，提升了股票估值，市场上流动性充裕（钱多）；同时，股市是先行指标，会快一步反应实体经济状况。
同样，从2014年到2015年，我国GDP从7%+退步到6.9%，经济环境不佳，但A股亦是走出了波澜壮阔的大行情。为何？依旧是央行降准降息变着花样释放流动性促进实体经济，宽松政策加对经济的提前反映， A股才能澎湃上扬。
图：我国数十年GDP同比走势
数据来源：Wind资讯 日期：2003年——2015年
因此，我们可以得出这样一个逻辑：在经济内生增长动力弱的前提下，经济环境差国家出面刺激经济预期升温
宽松政策预期升温（或落地）
A股估值提升+提前反映实体经济。
相反，在经济走强阶段，股市表现往往逊色不少。比如：2011年初，发电量大幅提升，中证500却直线下跌；还有2015年初的时光，中证500也是伴随着发电量的提升而出现了短暂回调。
这其中的奥妙依旧可用清晰的逻辑表述:经济内生增长动力仍处于较弱区间，经济环境走强投资者预期政策刺激力度下降
经济回落之前A股提前反映。
图：发电量与中证500走势对比图
数据来源：Wind资讯 日期：2010.3——2016.6
那我们再回到当下的情况。如级掌柜开头所说，1—6月，我国民间固定投资增速仅有2.8%，再度刷新历史新低。再加上地产投资的回落，我国城镇固定资产投资增速也大幅回落至9%，创下16年来的最低水平。
图：民间固定投资与全国固定投资增速一览
数据来源：Wind资讯 日期：2015.2—2016.6
当下我们依旧处在经济内生增长动力不足阶段，并且从之前我们推出的逻辑可得，为了遏制民间投资持续回落，刺激政策或许正在路上。当然，和级掌柜拥有同样逻辑的还有诸多经济界大佬：
统计局发言人: 中国民间固定资产投资放缓是因为传统行业乏力，小企业贷款困难遏制了投资，相关部门已经加大了结构性调控措施，有针对性引导贷款流向。
方证证券首席宏观分析师任泽平：经济重回下行通道，地产、制造业、民间投资回落是主要拖累因素，仅靠财政支出推动的基建独木支撑。货币政策再度宽松的预期正逐步升温。
海通证券首席宏观分析大牛姜超：预计三季度经济下行压力仍大，考验央行稳健货币政策决心。
民生证券：下半年随着地产投资回落，基建稳增长的作用进一步提升，预计将有更多政策出台，包括PPP和专项建设债等。
因此级掌柜以为，刺激或许就在路上，现在市场上也充满了货币宽松预期，还有PPP和专项建设债等政策刺激预期。反观级掌柜之前所说的“经济不佳股市反而上涨”的逻辑，客官们有没有安心一些？
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
