本文来源于富二的姐妹号：分级掌柜（fenjijijin）。
今天是8.18，传说中是要发一发的好日子。级掌柜沐浴焚香罢，便虔诚的盯着盘面，心无杂念，祈祷一涨！
开盘节奏确实不错，级掌柜昨儿刚刚提示的煤炭板块绝对领涨，一度窜了个2.4%令底下一堆煤炭类分级B们绚烂开花。但没想到接下来行情竟急转直下，不仅煤炭收绿，互联网午后的小爆发也只是昙花一现，最终仅有地产一枝独秀，但遗憾的是终归没能撑起整个大盘。
前两日A股的放量爆发还历历在目，难道一切又都成过眼云烟、无从追忆、只能默默看着邻居家的债券收益率不断下行、风光无限吗？
可能事情还有转机，据莫尼塔的最新研究所说：股票市场8—9月料跑赢另外两市，10月之后仍有机遇！而这一切逻辑都要先从资产荒说起。
上周报出的宏观货币数据再次惊了众人，一是因为M1、M2增速数据出现了多年未曾出现过的大幅剪刀差，二是因为7月新增贷款全是房贷！
图：M1、M2同比数据走势图
数据来源：Wind数据 日期：2005.12——2016.7
首先， M1活跃通常反映的是消费和终端市场的活跃，而M2增速的高企则代表投资和中间市场的活跃。当下M1增速显著高于M2，这意味着企业囤积了现金却不愿投入到实体经济。那么这些钱会流向哪？大概率在金融资产股债商品中寻找优质标的；
其次，无论是投资者对炒房的情有独钟还是天价地王的不断涌现，这些都可能倒逼监管政策不断趋严。
那么在这样的大背景下，我们或许能看到：
1、虽然不缺流动性，但鹤立鸡群的投资品种却难找。资金在股票、债券和大宗商品中盲目游走，甚至一度出现了股债商品齐涨的不常见现象。原本存在的三者间的相关关系已经模糊，现在在新的游戏规则下运行：债券收益率下行由流动性和避险需求共同推动；股票涨跌取决于流动性和市场情绪；大宗商品的金融属性和商品属性交替轮换引导价格；
图：长期看沪深300与债券收益率基本同步
图：长期看大宗商品价格和债券收益率基本同步
2、继6月高点下调后，商品从8月初又走出上攻行情，这种趋势能延续？如客官们所知，从基本面上看，大宗商品仅靠基建项目支撑增需求，尤其是房地产。但随着房地产监管政策的趋紧，需求端的疲弱导致其价格上涨空间有限；
3、债市虽已经火热了近两个月，但考虑到后期“资产荒”的情形难以改变、经济悲观情绪仍在，新游戏规则下债市仍有上涨的动能；
4、我们再回头看股市。首先全球风险偏好回升，过去两周美股、港股、原油齐涨，A股也在创阶段性高点。随着退欧时期的全球避险情绪急剧打压，再到当下，全球市场风险偏好恰好迎来一个周期的最高点，而这其中最受益者当属股市；其次从技术面上说，A股上行动能递增、下方支撑位逐渐上移，8-9月正处于一个加速上攻的“吃饭行情”；
图：上证综指当前时点：动能递增、支撑上移，大盘开启上行行情
数据来源：莫尼塔研究
最后，降准预期对股市可能有更大的刺激效应。关于后市能否降准降息，市场一直争论不断，莫尼塔研究认为：央行下半年降准预期的必要性来源于M1、M2差值的扩大，而银行理财等固定收益类资产的收益率持续下行，既有来源于高杠杆的资金流入淡化绝对收益，也有政策面新增理财新规的监管层施压。综合来看，降准可能迟到，不会缺席。
在这些逻辑的支撑下，莫尼塔认为股市8-9月可能会跑赢债市和大宗商品，10月之后股市也有机会，但确定性弱于债券市场。
表：富国旗下分级产品一览
机器智能的发展必要性意味着长期来看工业4（161031）潜力无穷、是价值投资者的资金流入方向。当然，短期催化剂亦是不停：多省市《中国制造2025》实施政策落地，客官们可多多关注。
致谢：文章部分内容来源于莫尼塔
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