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量化级掌柜

原创如何既抓得住短期热点，又拿得到长期红利？

2016-09-06

在投资中，我们钟爱谈前景、谈未来。用左侧交易最具潜力板块的方式向价投大佬们表达崇高的敬意和膜拜。于是新能车、智能汽车、体育、工业4等备受关注，稍有风吹草动、利好降临，就引人遐想翩翩，期待无限。

级掌柜也热爱这种确定性较强的投资方式，毕竟实体在高速发展，行业红利不断释放，股市长期表现怎会掉了链子？

但问题在于，很多客官喜将长期利好当成短线交易的筹码，一天不涨就频频换仓。若再加上择时能力不强，在这尚未形成上涨趋势的市场中，很容易丢了西瓜还捡不到芝麻。

级掌柜以为，解决此题只需两侧夹击、双向思维：

以潜力板块做底仓，长期持有享价值利好，玩得转的客官还可辅以底仓套利，增强收益降低风险；

再持短期热门板块，一来能享受最强势的上涨收益，二来能安抚客官们耐不住寂寞的手。

级掌柜认识一资深分级投资大拿用的就是这种方法。他还透露说，最近他的持仓是：新能源车（161028）+体育分级（161030）+煤炭B基（150322）。

新能车和体育板块的配置逻辑想必各位客官也都清楚，级掌柜今天在此想多谈谈煤炭。

煤炭，被很多客官视为夕阳产业，不仅因为其燃烧产生的大量雾霾与绿色发展的理念相背离，而且随着替代能源的不断发展，其前景确实令人担忧。于是乎，煤炭自2014年以来，就成为A股最受冷落的角落之一。

但不得不正视的是，在我国一次能源消费结构中，煤炭占比高达68%，位于各大能源排名之首。即便我们憧憬着风力发电、生产水泥用煤被替代的环保生活，但站在当下，煤炭需求却是无法忽视的一隅。

所以，需求端的大幅缩减并非一日之功，同时加之供给侧改革的不断推进、“去产能”确实落到实地、限制到某个时点后，供给的缩减便会带来价格的上涨。

最近事情确实也在向着我们推演的方向发展，只是趋势超出了大部分人的预期。

统计显示，硬焦煤现货价格从6月初以来已经暴涨了近70%，9月2日攀升到141.2美元/吨，这是逾两年来的最高水平，也超过了三季度协议价格的92.5美元。单看8月，煤炭现货价格就涨了36%。

中国大商所煤炭期货今年以来涨幅超过60%。煤炭协议价格有望创下2010年季度协议引入以来的最长季度连涨纪录。

煤价推升，作用于A股，带来的便是煤炭指数的上涨。Wind数据显示，中证煤炭指数与煤价走势相关性极高，当前煤价的不断创新高对煤炭指数来说，也是一种正向提振作用。

图：煤炭价格与煤炭指数相关性极高

数据来源：Wind数据截止日期：2016-9-6

但这些数据都已是过去时，煤价上涨的节奏是已快撑破的弓还是张力仍在的网？据新华社报道称：业内预计煤炭市场价格有望在9月逐步回归理性。但9月后，冬储煤采购或将带动市场继续走强。并且临近年末，正是去产能成绩汇报之时，可以预料此后去产能力度也会不断加强。需求端的提升叠加供给端的缩减，市场观望和博弈情绪随之升温，煤价很可能继续稳中上扬。