“周期天王”的留言：85后将在2019迎来第一次重大人生机会

文章来源：环球老虎财经  原作者@赵云帆  

成名于2015，陨落于2016，被誉为“周期天王”分析师周金涛今天去世了。在封“王”的一年中，周金涛只发布了17篇报告，却字字珠玑，其多数关于2016商品走势的预测都在流连病榻之时应验。一位资管圈大佬在朋友圈感叹，如果好好读一下他在3月份报告的精髓，今年下半年商品的大级别反弹中，收益可以有300%。

斯人已逝，真知灼见却留了下来。周金涛擅长对长周期经济与资产波动进行预测，也许未来，市场会用逃不开周期的波动，缅怀这位奇才。

3月14日《过程与系统：周期的真实义》：

• 2016年第三库存周期反弹时，由于宽松已经到达边际高点，流动性宽松的推动由基础货币转向货币乘数的上升，从而引发通货膨胀预期，这就是资产保值需求的根本机制。在这个机制下，资本会脱虚向实，从而投资重点由轻资产向重资产转移，由估值逻辑向通胀逻辑转移，这就是当下投资的核心逻辑。

• 2017年中期附近，我们将看到本轮自2011年开始的美元指数牛市的高点。随后本轮全球中周期将彻底进入最终下降期直至2019年。

• 周期终将幻灭，但在2019年之后，中国新的房地产周期将启动，所谓幻灭即是重生，以人生发财靠康波来看，2019年是1985年后生人一代的第一次人生机会。

3月28日《一波三折——商品反弹节奏的历史比较研究》：

• 2016年6月份是美国库存周期的低点，从而三季度是中美共振的库存周期的向上阶段，所以，2016年下半年就是本次商品的主升浪，这一点是即是历史检验的结果，也是我们逻辑判断的比然。

• 商品的熊市将持续20年，我们现在经历的是商品熊市的前7年主跌段，将把商品的所有跌幅都跌完。在前七年的主跌段将出现两次触底，2018年-2019年的时候商品要第二次触底。第一次触底是在当前，随后是一次商品运动的最小周期，从2016年到2019年是本次商品周期的第三次涛动，这是我们对商品周期的定位。这种涛动周期是一个商品的小周期，并非一个大周期。

• 2017年中期到2019年是全球经济周期的共振回落期，大家不要小看这个共振回落期，因为2018到2019年，作为世界最重要的中美两个经济体，房地产主波段都是下降的，中国是房地产周期B浪的结束C浪的下跌，美国是房地产周期上升1浪的结束，下降2浪的开始。

5月9日《美国第三库存周期正在开启》：

• 美联储或将在2016年下半年依通胀和就业节奏进行1-2次的加息。值得注意的是，加息并不可怕，加息是在库存周期回暖的过程中的必经之路。（老虎注：2016年下半年，美国股市在加息预期不断增强的背景下不断创下新高）

• 2016年应是本轮大宗商品周期触及产能周期回落后的第一低点，将出现年度级别的价格反弹。

• 美国库存周期触底，对于美国而言仅仅只是开场，真正决定美国复苏强度和持续性的动力来自个人消费支出，这本质上是由美国经济结构所决定的。研究美国个人消费支出的变化，需要从中周期运行规律入手。

9月5日《康波中的房地产周期研究》：

• 美国房地产周期自2006年见顶至今已有10年，由于美国高点领先于香港、新加坡7-9年，而中国高点又是领先于香港和新加坡的，这意味着中国作为追赶国，其上行期可能已接近极限，2014年和2016年可能是双头顶部，或将在 2017-2019年进入下行期。另根据中周期的对比分析，我们判断美国房地产周期在2012年的B浪反弹将在2017-2019年结束。这意味着，中美两国的房地产周期或在2017-2019年共振下行。

• 对于追赶国中国而言，自2006年以来中国的房地产周期上行近10年，根据第四次康波的经验，美国高点领先于附属经济体7-9年，而中国在第五次康波中是领先附属经济体的，由此反推的话，目前中国高点滞后于美国高点的时长已接近极限，2014年和2016年可视为双头顶部，从而中国房地产周期很可能在2017-2018年进入下行期。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。