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原创 特朗普“登基”在即,发射的冲击波中国这样消化!

2017-01-20



这几天,全世界媒体都在关注一件事情——特朗普总统“登基”。媒体报道显示,特朗普定于美国东部时间20日上午11点半宣誓就职(北京时间21日凌晨12点半)。届时将正式发表就职演说,并出任美国第45任总统。

 

提起特朗普当美国总统这事,相信客官和富二一样,也是围观了许久。对于特朗普的印象,包括但不限于富豪、大嘴、强硬、地产大亨、股神等~有媒体报道指出,特朗普是通过反腐败、反精英、反全球化、反移民、反民权赢得了选举,特朗普当选预示未来美国政策可能出现巨大转向,也为美国的中国政策带来不确定性。

 

而新总统本人对于中国的最新描述,来自两天前英国《泰晤士报》和德国《图片报》对其进行联合专访时的表态↓

 

“我们与中国的贸易逆差每年有上千亿美元。在全世界范围内,我们的贸易逆差每年达到8050亿美元。如果失去了这么多钱,那么你们告诉我,谁愿意做这样的生意?我得说,大多数贸易逆差来自中国,中国是个大问题。”


特朗普对中国的强硬表态,和过去每一次美国大选拿中国做文章没有区别。很显然,川普君上台后,对全球政治、经济正在酝酿变革的标志。仅仅从经济角度,富二结合着媒体的报道,进行了一个梳理:

 

“美国优先政策”下的“特朗普冲击波”对中国警惕主要有以下挑战: 


01

美若退出TPP,短期减轻中国面临的区域自贸竞争压力


2016年11月9日,特朗普在“百日新政”演讲中明确宣布美国将要退出12成员国组成的TPP,取而代之的是去协商公平的双边贸易协定,给美国带来工作和工厂回流。特朗普把中国和墨西哥描绘成美国最大的经济对手,并且是偷走美国的工作机会的罪魁祸首。他认为NAFTA和WTO体制让美国在贸易中承受了损失,威胁要退出两个贸易安排。

 

一般认为,美国推动TPP拥有很强的地缘政治意图,奥巴马曾表示,“美国不允许中国等国家来书写全球经济规则”。因此,美国若退出TPP,短期内将有助于减轻中国面临的区域自贸竞争压力;但从长期来看,却不利于中国参与的RCEP和亚太自贸区——RCEP在2011年后迅速推进态势,正式得益于TPP产生的“鲶鱼效应”,并且RCEP和TPP都被认为是达成亚太自贸区的建设性步骤。

 

02

征收45%的惩罚性关税:对中国GDP偏负面,但有制衡策略


特朗普在选举过程中宣称,美国公司通过制造业外包将工作机会流失到海外,中国、墨西哥等国家的崛起导致美国的衰弱美国成为全球化的输家,中国还通过人为压低汇率获取的非正常的贸易优势。


根据1930年《贸易法案》第338条款,美国总统可以对被认为“歧视”美国的国家征收最高50%的进口关税。特朗普表示要遏制中国的不公平贸易行为,对所有中国进口商品课以45%的惩罚性关税,以保护美国的工人。

 

经济学家预计,特朗普若真实施45%的关税,将对中国经济产生冲击。从美国方面来说,美国对华出口在出口总额中的占比仅为8%左右,相比之下对加拿大和欧盟的出口均占20%。这一较低的百分比隐藏了真正的痛点:波音公司13%的收入都来自中国市场,苹果公司五分之一的销售额来自中国。

 

另一个对于美国的可能压力点是大豆,这是农业地区特朗普支持者的重大收入来源。另外,美国对中国还拥有巨大服务贸易顺差,相当于其全球服务贸易余额的近13%。根据彼得森国际经济研究所的统计,在中国对美商业服务的需求中,国有企业的需求约占40%。此外,金融数据和电子支付公司可能陷入困境。最后,关税驱动下通胀上升可能会促使美国联邦储备委员会加快紧缩步伐,这将阻碍特朗普治下的经济复苏和股市上涨。


03

采取大幅减税政策及其他措施吸引美企回流


为了吸引美国企业回流,特朗普准备实施大幅度削减企业税负政策,将最高联邦企业所得税率由35%降至15%,并对美国企业的海外利润一次性征税10%,所得用于投资经济困难的州。2016年9月19日,苹果公司首席执行官蒂姆•库克宣布,如果美国提供“合理”税率,该公司将汇回海外持有的2000亿美元资金的一部分。2017年1月3日,美国车企福特宣布取消16亿美元在墨西哥建厂的计划,该厂将在密歇根州修建。

 

美国是对华投资大国,美国对外投资的减少将对中国企业利用外资带来挑战。特朗普减税提议已经在欧元区引发了热议,德国、法国宣布无法接受特朗普这么大规模的减税。料减税提议若实施,全球恶性税收竞争的可能性将增加。

 

04

取消对页岩气和清洁煤生产的限制,考虑退出巴黎气候协定


特朗普认为奥巴马任内对页岩气和清洁煤炭开采、使用方面的限制扼杀了美国的工作,他将奥巴马的“清洁电力计划”成为“煤炭战争”,上任后他将取消该类限制。他还承诺将退出巴黎气候协定,并任命了气候变化怀疑论者普鲁伊特作为美国国家环保局(EPA)局长。

 

当然,以上这些都只是根据特朗普公开演说时的相关表态进行“有理有据”的推测。具体实施情况,有待特朗普上台后验证。美国贸易保护对中国影响多大?兴业证券宏观给出了几个数字,可供客官参考。


1)对出口总量:中值税率假设下(关税30%)的直接效应-8.6%,尚可接受;

2)出口分行业看:对家具、电子、纺织服装等行业产值的负面影响超过5%;

3)对经济:中值税率假设下对GDP和就业的影响约为-0.6%。



本文参考部分券商研报、FT中文网、路透社、华尔街日报等观点,如有侵权,请联系富二后台删除。



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