屋外是百分之百醇的雾霾笼罩，屋内是眼看着离岸人民币短线疯狂跳涨的惊异和摸不着头脑。今天，离岸人民币兑美元一度升破6.8关口，日内涨逾600点！看这暴力拉升的直线，一时间吸引了资本市场全部的目光。
图：美元兑离岸人民币汇率
说起离岸人民币突然暴走升值的原因，市场认为：离岸人民币资金面趋紧、做空人民币成本暴涨、美元盘整等因素都是幕后主要推手。兴业固收团队则认为：离岸市场大幅下跌既体现了央行干预离岸人民币汇率的意图，也表明了央行在干预离岸市场的“择时艺术”。向后看，央行还是希望两岸人民币汇率都能够保持阶段性相对平稳，过度投机人民币贬值随时可能面临爆仓的风险。
这一厢是人民币的向上反攻，另一厢，美元指数这两日却收归阴线。其实，在特朗普赢得大选、美国经济基本面好转预期充足、且十二月美联储宣布加息并释放出2017年可能加息三次的鹰派信号后，美元一直都处于强势格局中。但是，在昨日美联储发布12月FOMC会议纪要后，美元汇率却扩大了跌幅。而这主要源于会议纪要透露出的“不确定性”。
图：美元指数K线图
12月FOMC会议纪要指出：
美联储高官之所以在12月议息会议中批准了一年以来的首次加息举措，在很大程度上是由于看到了市场对美国总统大选结果作出的反应及其对于新政府上台以后将采取激进财政政策的预期。
这也就是说，12月的加息本就包含了这一假设：特朗普上台后会对美国经济带来正向提升。但不得不说的是，特朗普这一确定性本就不那么强的商人究竟会给美国经济带来怎样的影响，谁都无法确定，而此次会议纪要与12月发布的声明相比，恰恰对这一点表示更加谨慎。
所以市场认为，在缺乏美国经济增长和加息时机进一步证据的情况下，客官们对继续看多美元应持谨慎态度。并且如果在特朗普上台后，“做”不及“说”，美元可能也会面临向下修正的风险。
那么如果美元出现下跌，对我们的投资大策会有什么样的影响？
历史走势表明，美元指数和MSCI新兴市场指数有着较强的反向关系。即美元指数上涨，新兴市场会出现下跌；而美元指数下跌时，新兴市场则可能出现上涨。其实从逻辑上也很好理解这一现象：美元升值，逐利的热钱会流向美国，新兴市场则可能遭遇资金流出。
图：美元指数与新兴市场走势负相关
数据来源：Wind资讯 截止日期：2017-1-5
那么当新兴市场下跌的时候，往往我们大A股也难逃厄运。当然从历史走势也能看出，当MSCI新兴市场指数上涨时，上证综指也会有较好的表现。而市场联动的根本原因则在于汇率之间的扰动。
图：上证综指与新兴市场走势正相关
数据来源：Wind资讯 截止日期：2017-1-5
那么逻辑链就可以这样推理：
如果美元后续下跌
对新兴市场形成利好
A股和新兴市场走势正相关，那么也将为A股提供上行动力。
外汇市场风起云涌，在A股中坐着的我们也要多多留意。如果后市美元指数真的显出疲态，届时A股或许又将新添利好。
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