传闻称补贴又要大幅退坡，新能源车还有未来吗？

图：今日新能车指数下跌略有放量

☑  补贴大幅退坡40%，比如原本买一辆新能源车可以补给消费者20万，而补贴退坡后，补贴降低至12万，买新能源车的花费比以前提升；

☑  能量密度大幅提升140wh/kg。这个名词听起来复杂，级掌柜来解释一下。新能源车补贴金额的计算方式为：

补贴金额=车辆带电量×单位电量补贴标准×调整系数

两大退补传闻持续发酵，新能源车板块立马从前一段时间的香饽饽变身成为烫手的山芋，众人皆抛之。

那么，这样的负面消息对于新能车板块的冲击力究竟有多大？级掌柜从传闻的可靠性和新能车2018年的机会两方面和客官们探讨。

传闻的可靠性

级掌柜没有一手官方消息，因此并不是来辟谣的。但是仅从券商研究员的调研来看，我们可得到以下结论：

❶  传闻中的补贴大幅退坡40%未必是一刀切，可能与车辆性能有关，进行分档下调补贴标准。

❷  如果真的出现上述最坏情况，那么相较于今年年初补贴最多从100万下调至45万，当下补贴最多从45万下调到27万也就处于风险可控的范围了。

❸  受补贴退坡影响，去年年底至今年上半年新能车板块实在惨淡，同时，市场也花了很长时间进行产业链上下游协调，所以即便此次再下调补贴，整个产业链的协调效率会大幅提升，新能车板块受影响的时间也会缩短。

2018年新能车机会

级掌柜在与新能源车研究员交流后，私以为2018年新能车的机会可以概括为以下几个字：

政策影响减弱，需求恢复高增长

政策影响减弱

如果说前几年新能车是靠政策炒起的一波行情，那么接下来几年，政策对行情的影响将大幅下滑，因为：

❶  政策已经进入稳定区间。从过度补贴到实施退补再到初步构建积分交易体系，政策探索期逐步过去、现已进入成熟稳定期。后续政策黑天鹅将会减少，同样，政策行情机会也会降低。

❷  客官们趋于理性，政策对市场风险偏好的提振效力减弱。

这也意味着，简单炒政策行情的时期已经过去，新能车接下来将正式进入业绩实现期。

需求恢复高增长

前两年新能车需求不强的原因集中于：☑ 车型太Low、选择余地小；☑ 新能车对燃油车的替代能力不强。那我们再看未来几年：

一般来说，一款优质新能车的研发时间一般在3年左右，如果从2014-2015年算起，2018年将正式进入优质车型爆发年。其实现在已有很多车型令是市场期待不已：比如外观炫酷、坊间传闻能与特斯拉高端车型Mode X媲美的江淮蔚来ES8；极具科技感，在新能源和科技方面都有突破、纯电续航500公里的荣威“光之翼”也将在2018年量产。当市场上不仅仅只有特斯拉这一款高端纯电动车可供选择时，新能车相对燃油车的竞争力大幅提升；

图：蔚来ES8

如果说前几年只是新能车产业的预热期，那么接下来新能车行业将进入竞争加速期，在品牌优势上，无疑是得先机者得天下；此外，市场预期2019年将开始考核新能源积分，那么2018年各汽车公司就会用尽浑身解数搭上新能源的列车；

到了2019-2020年，受行业双积分的拉动效应，以及2021年开始新能源汽车平价带来的渗透率加速提升效应拉动下，行业有望进入十年以上的高增长大周期。

所以，补贴退坡确实是利空，但同时，即将到来的需求放量也是不容忽视的最大机会。级掌柜以为，当下的调整更像是上车机会，越跌越买、或定投富国中证新能源汽车（161028）可保客官们不错失时代机遇。