揭秘：如何选择高端制造主题下的优质标的

亲爱的持有人：

双11刚过，你们参与“买买买”剁手活动了么? 这次双11后，我被一条新闻内容狠狠地刷了屏：双11手机，国产手机霸榜。根据天猫官方微博发布的数据，双11当天手机品牌销售金额榜前10名中，Top10内国产手机品牌占据8名。

除了满满的自豪感外，不知你们是否也和我一样，在这十几年中越来越深的感受到，中国制造早已不再仅仅只是玩具、服装这类相对低端的消费品了。越来越多的人喜欢调侃出国采购回来的各类产品仔细一看竟都是“made in China”这几个单词。除此以外，新闻上也频现我国高铁的国际合作进展，或是航天航空事业的新发展等等。

事实上，这种感觉并非错觉，1990年（那会儿我才3岁=.=）我国制造业占全球比重才2.7%，位居世界第9。而如今2017年（我已30!!）这一比例已超过20%，早已稳居世界第一的位置。在世界500种主要工业品中，我们有220多种产品产量位居全球第一，除了熟知的服装鞋类外，也包括大家日常生活中接触较多的彩电、手机、汽车等等。尽管“数量上的积累”这一成果是如此的耀眼，但“制造强国”却不仅仅只追求量变，近几年我国在高端制造领域的快速发展为“质变”提供了强有力的支撑。

作为富国高端制造指数增强基金的基金经理，经常被客户问起什么是高端制造，甚至有些已经“上车”的基金持有人，也不是很清楚这只基金具体的投资方向。那什么才算高端制造呢? 先给你们来一些直观的感觉。下面这6张图中提及的，华为的5G方案、北斗导航系统、民用飞机、高铁、履带式起重机、歼20等等都称得上高端制造的典型。这些装备或技术其实早已明确的写进了《中国制造2025》的行动纲领之中，一共覆盖10个领域，上天入地皆不缺。

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在这一概念下，和基金投资密切相关的就是股票市场上相应的投资标的了!!! 粗略的将上面提到的10个领域和传统行业进行对比，我们大概可以对应到8个申万一级行业，分别是电气设备、电子、国防军工、机械设备、计算机、汽车、通信、医药生物。当然，这种对应关系实在是太简单粗暴了! 毕竟有些行业中含服务型内容，比如医药生物行业中的医疗服务；有些行业内的工业品貌似距离“高端”二字还缺点火候，比如机械设备中的机械基础件，或是印刷包装机械等等。所以如果你想找全并找精准这些股票所在的细分子行业或逐个股票进行甄选还真需要下点功夫的。

不仅如此，这8大行业中的股票数量已多达上千家，占据整个市场半边天（谁让我们是制造业强国呢），即使你愿意逐个股票挑选，也需要耗费相当长的时间。然而最重要的，我以为是，制造业是一个强分工的行业，多数企业都只能瞄准特定领域进行深入发展，因此分享未来“制造强国”盛宴的绝不仅仅是少数的公司，而更大概率是技术革新推动下的一大批公司。自然，反映在股票市场上，受益的就是该主题下的一批相关公司。

所以我的职责就是利用富国独创的量化模型和进出口贸易大数据等增强因子，紧密围绕“高端制造”这一主题在上千个标的中进行选股、投资。虽然管理着数千万资产，但是基金经理投资时也不能“有钱任性买买买”，因为“指数基金”的本质决定了投资范围不能轻易跑偏，也不能“挂羊头卖狗肉”；另一方面我还会通过分散化的投资捕捉这个主题下的各种投资机会，力争让持有人分享这一主题行业发展带来的红利。

除了投资范围，持有人可能更关心基金经理对后市怎么看。我觉得这个问题的答案很明显，基本是送分题：在刚结束的十九大上，大大提到“加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合... …促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。”简单点说就是：最重要的大会给你划投资重点，“高端制造”是我们未来制造业发展的方向，也是我们走出国门的核心竞争力。

如果你对“高端制造”这个主题还想了解更多，或者你对“制造强国”这个概念有更多见解，也欢迎留言和我交流。我们下个月再见。

富国基金 蔡卡尔

2017-11-14