尊敬的富国基金持有人，
你们好。
最近一个月，我收到不少投资者的反馈，有真正的、懂基金的理性投资人，也有不太清楚、满腹牢骚的投资人。
这些懂基金的投资人，在资金分配方面往往已经做了充分的考量，所以对于市场变动游刃有余、波澜不惊，比如：最近三个月可能要用的现金放入货币基金中（这种资金要保证充足的流动性），最近一年要用的现金放入到银行理财中（这种资金要保证资金安全与增值，安全性要求高一些），最近三年可能要用的放入债券基金、偏债混合基金等（这种资金要保证资金安全性与增值，增值性要求高一些），长期投资资金放入股票基金、混合基金（这种资金需要长期增值、累计财富）等等。
在这种资金分配之下，理性投资人才会考虑如何去买产品、买那些产品。比如：短期流动性资金投给哪一只货币基金比较好的呢？长期增值资金投资那些股票基金和混合基金呢？毕竟现在有几千只基金，想要筛选出市场最好的哪一个、恐怕并非易事。不过反过来来说，选择一个还不错的、靠谱的基金，还是有迹可循的（参见11月来信《三招教你选好基》）。
对于一些不太懂的投资者，往往在资金分配环节就有所缺失，在产品选择方面更是有些盲目，比如：看谁涨多的就追谁。这样做，有的时候可以赚点小钱，大多数时候会亏很多钱（参见9月来信《分享投资的爱与哀愁》）。
偶尔，我也会听到一些投资者发牢骚，“不赚钱的基金都是垃圾。。。。（此处省去一千问候字）。。。，2015年创业板基金是好基金，这两年创业板指数基金和军工指数基金都是垃圾中的垃圾。。。（此处省去两千问候字）。。。”
作为基金经理的我，听到这些话，心里是五味杂陈。毕竟说这些话的投资人，可能是真金白银在里面是亏了钱、内心比较难受，但是另外一方面，也反映了该投资人在资金分配上、投资品种认识上还存在较大的认识误区。
从资本市场来说，没有一个板块天生就是“垃圾”，也没有一个板块天生就是“金饽饽”。资本市场永远在经济面、资金面、政策面、情绪面、估值面等等多重因素驱动之下动态转动，比如：国家政策对新能源车进行了大量扶持，新能源汽车指数基金就获得了巨大的涨幅。之后，新能源汽车扶持政策力度有所减弱、低于大家的预期，于是新能源车板块就出现了一定程度的回调；在国内和全球经济扩张、煤炭供给改革的时候，煤炭指数基金涨幅居前，而在经济下行的时候，煤炭板块就会回调；在牛市来临的时候，证券指数基金涨幅居前，而在熊市的时候，证券板块也会出现大幅调整。。。。
对于投资者来说，在投资基金的时候，需要知道自己在投资什么，这个还是比较重要的。比如：投资者认为未来三、五年会有一波大牛市，那么证券指数基金就是不错的选择；如果投资者认为未来三、五年智能汽车将会有大发展，那么智能汽车指数基金就会不错的选择；如果投资者认为未来三、五年中国制造将全面升级、走向世界，那么高端制造指数基金就是不错的选择。。。
除了板块之外，基金还分为：主动基金、增强指数基金和被动指数基金等等，其中主动基金约束较少，只要在契约范围之内、基金经理想怎么干就怎么干。增强指数基金是在跟踪某个指数的情况下跑赢这个指数，就像富国中证500增强，今年以来的收益率为7.54%，同期中证500指数涨幅为-1.1%（截止11月27日）。而被动指数基金就是完全复制指数的走势，力争基金净值涨幅和基准指数保持一致。
这三类产品的用处完全不同，其中增强指数基金和被动指数基金更加适合对于某个主题有偏好的投资者。而且在相同主题的情况之下，如果基金管理人有稳定的、获取超额收益的能力的话，那么增强指数基金更加适合长期投资。
最后，我想问一句：您投资基金，到底是在投资什么呢？
2017年就要过去了，感谢你们这一年的陪伴，希望2018年与大家继续携手前行。
富国基金 王乐乐
2017-11-29
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
