文章内容综合于：华尔街见闻 相关券商研报
根据中国央行公布的数据，2017年伊始，中国新增信贷数据激增。1月社融增量以3.74万亿刷新历史新高，但信贷投放并未超过去年1月“天量”，M2增速持平上月。
此外，除债券融资之外的各分项均处于极高水平，无论居民贷款、企业贷款、贷款融资还是非标融资，均创1年或历史最高：其中，居民贷款创历史最高，企业贷款创1年新高，非标融资（委托+信托+未贴现承兑汇票）创历史最高。
值得一提的是，中国银行在年初往往有强烈的放贷冲动，此外经济回升也导致周期性行业信贷需求增加。具体数据如下：
中国1月社会融资规模增量3.74万亿元人民币，创历史新高；预期3万亿元，前值由1.630万亿元修正为1.626万亿元。中国1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币，创一年新高；预期2.44万亿元，前值1.04万亿元。
中国1月M2货币供应量同比增长11.3%，预期11.3%，前值11.3%。1月M1货币供应量同比增长14.5%，预期20.2%，前值21.4%。1月M0货币供应量同比增长19.4%，预期8.9%，前值8.1%。
当月M1-M2“剪刀差”大幅缩减为为3.2%，连续第七个月收窄，创1年新低。
央行：初步统计，2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元，同比增长12.8%。
民生银行首席分析师温彬点评称，表内控制以后，需求会从表内转到表外，一些贷款转到了类信贷融资，主要是表内表外的转移。具体而言，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票余额、企业债与非金融企业境内股票余额都有接近20%的增长。信贷增量同比去年下降并不太准确，只是体现的融资形式不同。
1月新增社融规模创历史新高
中国1月社会融资规模增量3.74万亿元人民币，创历史新高；预期3万亿元，分别比上月和去年同期多2.1万亿元和2619亿元。
九州证券全球首席经济学家邓海清点评称，17年1月非标全面爆发，委托、信托、未贴现票据均处于历史高位，总非标规模甚至超过了2013年，此前非标经历2013年-2014年调控之后曾一蹶不振。非标规模急剧扩张，并非季节性因素所致，猜测可能部分与房地产企业融资渠道受限有关，但由于其他融资渠道并未出现明显减少，所以还无法完全确定非标爆发的原因。
从存量来看，委托贷款、信托贷款、企业债与非金融企业境内股票余额都有接近20%的增长。
2017年1月末社会融资规模存量为159.65万亿元，同比增长12.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为107.5万亿元，同比增长 12.8%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.61万亿元，同比下降9%；委托贷款余额为13.51万亿元，同比增长20.3%；信托贷款余额为6.59万亿元，同比增长19.7%；未贴现的银行承兑汇票余额为4.52万亿元，同比下降24.6%；企业债券余额为17.9万亿元，同比增长19.5%；非金融企业境内股票余额为5.93万亿元，同比增长27%。
1月新增贷款刷新一年新高
企业中长期贷款大增
中国1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币，创一年新高，前值1.04万亿元。但此前市场预期值高达2.44万亿元，或超去年同期“天量”，但实际并未如此
九州证券全球首席经济学家邓海清点评称，居民贷款创历史最高，其中主要因为居民中长期贷款创历史最高，可能与房地产贷款滞后发放有关。由于目前房地产销量下滑趋势已经出现，按照上述逻辑，未来居民中长期贷款将逐步回落。企业方面，中长期贷款激增，创历史最高。
M1-M2“剪刀差”大幅回落 创1年新低
1月M1-M2“剪刀差”大幅缩减为为3.2%，连续第七个月收窄，创1年新低。
九州证券全球首席经济学家邓海清指出，一方面与房地产销量下滑有关（M1-M2同比与房地产销量有很好的正相关关系），另一方面表明企业层面的流动性陷阱进一步减弱，企业投资可能继续回暖。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
