量化级掌柜

可以持股过年，这五件大事很重要

2017-01-26

文章来源：国金策略原作者：李立峰

春节期间重要事件

接下来，我们将迎来非常难得的7天春节长假。在这里，我们提前给各位投资者拜个早年。

首先让我们简要回顾下去年（2016年）同期春节期间海外市场的情况：在去年（2016年）春节A股休市期间，海外市场波动较大，在“德意志银行违约风险增加”的预期下，全球股市（包括港股）均出现了不同程度下跌，全球避险情绪上升，黄金上涨，原油、工业品价格下跌；另外，市场预期美国进一步量宽使得美元指数走弱，人民币走强。

站在当前时点，我们再次面临着“春节休假”因素，需要我们重新审视“风险收益比”，是持股还是持币成为当前需要作出的选择。综合因素考虑，我们倾向于2017年春节期间海外市场将相对平稳，随着PMI数据陆续披露，或指向全球经济仍处温和扩张通道，有助于提振风险偏好。整体来讲，2017年春节期间机会大于风险。

根据交易所通知，沪深交易所于1月27日（本周五）至2月2日（下周四）休市，A股于2月3日（下周五）恢复正常交易。

与此同时，香港股市于1月27日（本周五）开半日市,自1月28日起至1月31日休市,港股于2月1日（下周三）恢复正常交易，也就是说春节期间，港股存在2.5天的交易日。

“欧、美、日”股市在中国春节期间仍按照正常秩序交易，欧、美、日市场在春节期间存在5个交易日。

我们全面梳理春节七日的长假预期事件，建议有五大事件值得关注，具体参见如下：

关注点一

特朗普政府经济刺激计划细节陆续披露或成为全球聚焦的主要事件之一，加大基建投资（PPP方式）利于美国经济、工业品与原油；美元指数维持震荡

在春节期间，特朗普政府经济刺激计划细节陆续披露或成为全球聚焦的主要事件之一。特朗普宣称上任第一天就火力全开，发下了多项命令及通知，退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)、取消对能源产出的限制、并控制非法移民、建墨西哥围墙等。

1月24日，特朗普签署了五个总统行政令，其中就包括加快高优先级基础设施项目的审查和批准。据相关报道，特朗普的过渡团队已经确定了遍及全美的50个交通基建项目，这些项目的初步预算为1500亿美元。

美元指数在“基建刺激计划”预期提升的背景下止跌。当然，美元指数当前更多的处于震荡区间，因具有“美国优先”色彩的特朗普政府也不愿意看到“过度的强美元”，强美元不利于美国贸易。

总的来讲，特朗普政府经济刺激计划细节陆续披露有助于全球风险偏好的稳步回升，美股不断创新高即是体现之一。

关注点二

2月1日（下周三），美联储披露1月货币政策会议：按兵不动

1月31日至2月1日美联储将召开利率会议，本次会议无经济预测及会后记者会。鉴于新政府政策的不确定性，评估美国经济效益仍言之过早，我们预期本次议息会议美联储仍将按兵不动，维持短期利率在0.5%至0.75%不变。

关注点三

2月1日（下周三），包括中国在内的主要经济体（欧美日）将披露1月份PMI数据：全球经济整体处于温和扩张

自2016年5月份开始，全球主要经济体大多处于“温和扩张”的趋势。全球经济景气度趋势上处于上行阶段，有助于风险偏好的回升。

关注点四

欧洲银行业是否会经历“黑天鹅”事件？小概率

与去年同期“欧洲经济停滞不前，银行坏账率居高不下”背景不同的是，随着欧洲经济的稳步改善（欧洲PMI自去年9月份开始回升），以及为了挽救欧洲银行业，欧洲央行大量印新钞，欧洲银行业的资产负债表已出现了一定的修复，欧洲央行行长德拉吉出席新闻发布会如上表示。另外，英国最高法院裁决，政府启动退欧程序需先获得议会批准，有助于英国由“硬脱欧”转向“软脱欧”。