北京时间明日凌晨两点，美联储将公布最新利率决议，耶奶在半小时后也会举行新闻发布会。也就是说，明日一早叫醒我们的可能不是梦想和闹钟，而是财经APP推送的是否加息的消息。
但级掌柜今天看到一条消息说：英国金融时报列出了美联储不应加息的四条理由，当然级掌柜今日想说的并非是其中观点，而是这条新闻背后透露出的：当下市场已经不纠结于美联储此次是否会加息，而是把加息当成了板上钉钉的事情来看待。
相关数据也佐证了级掌柜的猜测，据芝加哥上交所（CME）根据美国联邦基金利率期货的交易计算得出加息概率，当前已经高达99.6%！华尔街几乎笃定明日将启动两年里的第四次加息征程。
既然预期已经如此充分，那么即便宣布加息，也就是靴子落地，对市场几乎没有什么冲击。当然，如若让人大跌眼镜的此次美联储宣布不加息，那全球股市可能都会陷入短暂狂欢，大大提振市场风险偏好。所以总结下来，加息与否对市场都非利空选项，难道这一事件根本没有看点？
非也非也，级掌柜以为，此次议息会议至少还有以下三点值得客官们玩味：
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看点一：加息原因值得玩味
促进充分就业和实现物价稳定，是美联储的法定职责，也是其货币政策的核心目标。从就业来看，美国5月失业率为4.3%，创出了近年来的新低。但从原因上看，恰恰是其增长动力不足、工资增长缓慢，导致就业的吸引力减小，很多失业工人选择主动退出劳动力市场。
就物价来看，4月美国核心PCE指数不仅低于联储2%的政策目标，且已连续2个月下降。
在就业增长质量不高，通胀水平持续低于目标的背景下，如果联储如市场预期加息，那么相信在明天的政策申明中，联储对加息理由将做出详细的解释，其中透露出的信息值得玩味。
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看点二：缩表进程
联储官员最近的密集表态中，提出要实现货币政策的正常化，未来当所持有的债券到期后将不再续作。与调整联邦基金基准利率主要改变短端流动性不同，联储缩表对长端利率的影响更大，对经济的影响也更为直接。
按照此前联储官员的表态，缩表进程将在今年年末开始，并采用渐进式的方式。虽然有这样的表态，但缩表具体什么时候开始，到期不再续作的规模有多大，对实体经济的影响有多深，都将对金融市场产生深远影响。如今已时至年中，离年末最多还有半年的时间。按照联储提前与市场交流政策的惯例，本次议息会议之后的政策申明很可能会对缩表进程有所透露。
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看点三：我们央妈的反应
在联储上两次加息之后，为了维持人民币的基本稳定，央妈被迫采取“跟随策略”，提高了逆回购操作和MLF投放利率，加剧了国内本已紧张的流动性。此次央妈是否还会跟着联储加息，再次上调政策利率，值得格外关注。如果央妈没有跟随联储加息，再叠加近期4980亿的MLF操作，可能意味着货币政策最紧的时候已经过去，之后流动性将更加平稳。
近期人民币汇率比较平稳，甚至出现过阶段性升值。而在国内债券市场大幅调整之后，中美利差已经恢复到合理水平，资本外流压力有所减弱。所以当下市场大多观点都不认为此次央妈会跟随“加息”。
所以客官们此刻或许不用担心，正如莫尼塔最新研报所说：“敌不动我不动”“敌乱动我亦可不动”！
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
