市场动荡时，最怕踏错节奏，一步错步步错，经常错到天荒地老怀疑人生。所以大佬都说，投资最重要的是把握节奏。
可说易行难，这样的节奏应如何把握焉？
今天，级掌柜就以去年红红火火，今年政策艳阳高照的港股市场为例，说说港式投资节奏。
五穷六绝七翻身
港股市场上一直流传着“五穷六绝七翻身”的说法，其可信度应该是较高的。
通过对恒生指数的统计，可以对这一说法进行验证。统计发现，1990年以来的4月至7月，恒生指数的平均收益率分别为2.30%、1.59%、0.49%和2.96%，获得正收益的概率为64.3%、50.0%、57.1%和71.4%，确实呈现5月和6月市场走弱，7月明显反弹的节奏。
图1：恒生指数历史表现 |
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数据来源：wind，1990/01-2018/03
并非空穴来风
虽然统计数据支持“五穷六绝七翻身”的说法，但如果背后没有深层逻辑的话，很难保证历史情况会再演。5月股指走弱，其实并不只限于港股，在很多发达市场均存在该现象。
研究表明
白昼时间的缩短使得投资者情绪低，增加风险厌恶情绪，可能是5月市场走弱的重要因素。
6月市场更差，主要受季末资金趋紧以及美联储议息会议带来较大不确定性的影响。
而7月之后，资金面紧张缓解，季报逐步披露后，港股往往会迎来估值切换行情。整体来看，统计数据背后存在逻辑支撑，未来该节奏有望持续。
中美或在6月达成协议
相较于以往，中美贸易摩擦可能对今年港股的投资节奏产生较大影响。
4月3日，美国贸易代表办公室（USTR）公布了拟对中国产品加收关税的清单。USTR 5月15日将于5月15日举行听证会，到5月22日将会有一个听证会后的反驳评论期。结合美国中期选举的日程，以及近期美官员将访问中国的情况，预计中美6月达成协议的概率较高，与“五穷六绝七翻身”的节奏较为吻合。
图2：美国中期选举节奏 |
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数据来源：根据公开资料整理
港股转熊的概率不大
从更长的维度来看，目前港股由2017年的大涨转熊的可能性也不大。从港股过去7轮的牛熊转换来看，牛市一般伴随着基本面改善，而熊市一般对应着过高的估值。目前港股估值在历史中枢以下，在全球范围内也属于较低水平。相信在中美贸易摩擦尘埃落定之后，港股将重新进入上升通道。
图3：港股市场的7轮牛熊转换 |
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数据来源：wind，1964/07/01-2018/04/16
布局港股正当时
从投资节奏上来看，短期内港股可能还会有反复，但随着资金面逐步宽松、估值切换发生、中美谈判开展，港股市场或将迎来“七翻身”。
富国基金正在发行的富国沪港通量化精选（005707.OF），将港股基本面研究与多因子量化选股相结合，恰是富国两大亮点，给客官们带来强强联合的投资体验感。
富国沪港通量化精选由富国海外权益投资部总经理张峰先生、富国量化投资部副总经理徐幼华女士和富国定量基金经理蔡卡尔共同管理。
张峰先生拥有15年海外市场投研经验，其管理的产品多次获得金牛基金。徐幼华女士和蔡卡尔女士亦拥有丰富的投资经验，所管理的多只产品能稳定获得超额收益。富国沪港深量化精选预计将发行至5月15日，随后基金将进入建仓期。根据港股投资节奏来看，富国沪港深量化精选成立后，能够利用6月吸筹，有望享受“七翻身”的收益。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
