今天上涨的板块都有一个共同而响亮的名字——“MSCI概念”！因为就在明天（6月1日），A股将正式纳入MSCI，今天正是那部分被动资金集中抢滩的时刻。
级掌柜早在
《MSCI纳入个股中，95%的权重都来自于此指数！》中就预报过，A股入摩最受益的指数将是沪深300，果然今天沪深300领涨主要宽基指数，富国沪深300指数增强（100038）也收益颇丰。
不过，今天的喜气洋洋却无法驱散昨天大跌的阴霾，因为大盘在连拉6根阴线后，连券商这种一直被称为高估值的板块，都出现了“破净”现象。
所谓“破净”：
是指股价跌破了净资产这个最重要的防线，最简单的衡量方式是看个股的PB（PB =股价/每股净资产），如果PB跌破1倍，则意味着股价低于每股净资产，也就是传说中的“破净”。
昨天，在券商大跌N久之后，海通破净，PB（LF）跌到0.99倍，成为历史上首只破净的券商股。此外，还有三只券商股徘徊在破净的边缘。
并且，以“证金公司”为代表的“国家队”在今年一季度耗资逾70亿元增持16家券商股，目前来看，大部分被增持的券商股的最新股价已经跌破了当初证金的增持成本。
确实，A股苦券商久矣，在连续下跌毫无反弹起色的这两年里，券商板块的市净率PB已经来到了近5年新低。
图：证券板块历史估值走势
如此下跌，跌也跌出了价值，起码站在当下时点，券商股的估值水平已经进入了安全区域，就连券商龙头也位于估值底部。
“A股券商股有估值底支撑，向下空间有限。在悲观情形下，券商股的价值也包括了保本的净资产、附加牌照价值。且作为牛市中的高Beta品种，券商股相当于同时具备一个看涨期权的价值”。
但是，即便如此，也不能让市场忽略备受诟病的券商业绩。在前两年行业整顿规范的周期下，大部分证券公司业务受限、财务报告并不漂亮。
不过，弹簧压到底部后的爆发力也值得期待。我们算这么一笔帐：
券商的价值大概由两部分组成，第一是净资产，第二是券商牌照的稀缺性价值。
现在券商出现跌破净资产的情况，说明市场根本就没有给券商牌照定价、甚至给出了负价值。那么，券商的牌照价值究竟有多高？我们从外资的态度就可了解一二。
监管层放开了外资控股国内证券公司，如果外资现在真的想要投资国内证券公司，那么直接买股票肯定更划算。但是外资并没有选择直接参股或大规模买入股票，而是选择开设新的证券公司，这意味着他们对中国券商未来的业务空间是有期待的。
再从现在被限制的券商自管业务来看，当前政策引导下券商资管将实现从“逐量”到“提质”的转变，待业务整顿规范不如正轨后，券商资管仍大有可为，有望在新的起跑线上实现突破。
级掌柜并不敢说，券商的下跌之路就接近尾声了，不过在现在这个区间进行券商板块的定投倒是个非常有性价比的方法，级掌柜在昨天的文章中也提到了定投的两大必胜点：
1.波动大的指数基金；
2.下跌是定投的好朋友。
而证券指数恰好符合。级掌柜推荐富国证券指数基金（161027），现在赢得的份额，换取以后的高收益。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
