懒人经典投资策路，可不仅仅是定投，比如还有：“日历效应”投资策略。
股票市场上，在不同的时间，收益、风险往往存在系统性的差异。这就是所谓的“日历效应”。
诸如“五穷六绝七翻身”、“金九银十”、“春季吃饭行情”等，都是日历效应的代表。
其实在A股，还有一个日历效应的说法——“月初效应”。
所谓月初效应，就是说上半月（每月15号之前，不包括15号）的收益优于下半月。
为验证上述说法，国信证券做了这么一个实验：
对象：上证50指数
时间：2005.6.4—2018.7.31
方法：在每月15日以前（不含15日）的交易日做多指数；15日（含）以后的交易日做空指数。
结果：1.策略净值曲线整体向上，但在如15年上半年的大牛市、16年11月-17年3月存在比较严重的回撤；
2.上证50大涨时，此策略净值曲线往往下跌，反之依然。
通过这个小实验，我们大概确定了两件事情：
1.测试时间段内，“月初策略”能够带来超额收益；
2.“月初策略”能否取得超额收益，与指数走势有关：市场走强时，月初效应不显著、市场疲弱时，月初效应更加明显。
很明显，指数走强时期，成了此策略最无价值的时刻。
我们不妨针对这个Bug作一下特别处理，比如：判断当前指数是否处于偏强状态中。
国信证券利用了衡量市场相对强弱的RPS指标。
RPS指标计算的是当前点位在一定时间区间内的分位数，公式非常简单：
为了让此指标更具稳定性，在此我们取10个交易日的移动平均。
如果用这个指标对上证50指数进行择时，即前一天RPS超过80%的时刻做多，低于80%的时刻空仓的话，其效果如下图所示。
图：用RPS指标对上证50指数进行择时
也就是说，此指标对判断指数是否处于上涨态势还是比较有效的。因此，我们将“月初策略”作如下改进：
当前一日的月均RPS指标小于等于0.6时，每月15日（不含）前的交易日做多指数，每月15日（含）后的交易日做空指数；
当前一日的月均RPS指标大于0.6时，不管处于什么时刻，均做多指数。
策略回溯收益比较可观，改进前出现的几次大幅回撤，均得到了遏制。
图：月初策略+RPS指标择时多空收益曲线（2005.6.3-2018.7.31）
图：月初策略+RPS指标择时多头及空头收益曲线（2005.6.3-2018.7.31）
那么此策略对其它指数是否有效呢？
答案是：沪深300有效，但中证500效果并不显著。
图：基于市场强弱下月初效应的沪深300投资策略（2012.12.31-2018.7.31）
图：某500ETF（2013.10.31-2018-6-8）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
