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消费,现在是王者还是青铜?

2019-09-12


昨天的白酒,今天的白酒,是否让客官沉醉……


昨天一根大阴线,市场热议白酒乃至消费板块是否到头了…… 今天一根大阳线,估计很多人又改变信仰了……



数据来源:Wind,截至2019年9月12日


白酒是消费行业中,最强有力的支撑点之一。当前,白酒横向和地产、金融等行业比,PE确实高了;但纵向和自己比,还是较2018年初的约40倍PE有距离的,白酒还有高ROE的支撑。

 

今年是场拉锯战,A股在今年已是第8次站上3000点。毋庸置疑,今年来表现的最好的行业还是消费。

 

具体来看,28个申万行业今年以来涨幅中,食品饮料、电子涨了66.1%、57.5%,位列所有行业中前二。近两周,消费出现了明显的回调,科技爆发,5G通信、计算机走强。


(8月20日,富二就写了《左手消费,右手科技,长周期下的5星级配置》,快点夸我……


数据来源:Wind,截至2019年9月12日

收起富二我的小骄傲

去的毕竟过去了,当下怎么看?


先说结论:

A股当下还是有比较好的窗口期的。建国70周年大庆临近和此次国常会“稳增长”使得未来一段时间市场给予“政策因子”的权重提升,风险偏好可能继续处于扩张区间。策略上,短期来看“科技+医药+消费”的波动性在加剧,中长期仍然不错。


消费板块,涨的有点多了,有些子板块是有点高了;但消费的业绩支撑还是硬的,盈利增长是普遍高于其他版块的;细分来看,还有一些估值便宜的子行业值得精选。

 

消费中,酒店、物流等估值比较低。这些子行业PB估值位于底部,年初以来没怎么涨,有后续动能。加之,这些行业过去1年受到国内经济下行压力的影响,需求增速有所放缓;考虑到上述都是消费性需求,大概率企稳的时间点早于经济,当下或许可以重点关注。


富二家构建了符合行业投资逻辑的龙头指数,如消费50指数。此指数把三级行业分类中,和消费行业相关的标的找出来,并在细分消费中用定量的方式挑选龙头公司,消费50指数反映消费龙头公司的走势。目前,跟踪消费50指数的富国中证消费50ETF(515650)正在募集中(“阅读原文,了解更多~


上面说的,消费子行业是一方面;精选个股也是目前消费投资的一条好路径。除了上述被动型的产品,主动管理的产品中,富二家有投资消费的“一把好手”——消费女神王园园。她的成名作是富国消费主题(519915),日常主要在大消费领域精挑优质标的,寻找未来的消费龙头,争取获得超额收益。

 

今年以来业绩,消费女神王园园管理的非常出色。富国消费主题大涨71.85%,位列同类414只产品中第6名。(数据来源:银河证券基金研究中心,同类指的是偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类),截至2019年9月5日。


刷了一波观点和产品,明天就是中秋节,和家人团团圆圆一起吃个饭才是更正经的事儿。富二在此祝客官,中秋快乐,人月两团圆。

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