核心观点
整体判断依旧维持乐观，无人看空，看多分析师在数量取得压倒性的胜利
中性：1/12
（上期：1/12）
看多：11/12
（上期：11/12）
看空：0/12（上期：0/12）
科技板块强势创本来反弹新高
上周初，受美伊冲突有所加剧的影响，市场高位震荡，原油、黄金、军工等板块表现突出。后半周，随着美伊冲突有所缓解，以TMT为代表的成长股继续上涨，创业板指创本轮反弹新高。前期持续提示的科技50ETF（515750）也持续创出上市以来新高。
总体来看，我们认为短期无论是宏观经济数据、货币政策、还是贸易谈判都向好的方向发展，有助于提升市场的风险偏好。
从结构上看，无论是经济景气度的阶段性变化、还是中美贸易谈判的不确定性都不会影响5G的投资，5G产业周期才刚刚启动，无论是5G还是新能源车都面临着广阔的发展空间，科技板块景气度有望持续提升，应积极把握时代趋势，建议继续关注科技50ETF（515750）。
随着经济复苏和市场风险偏好提升，以券商、地产、银行为代表的大金融板块有望阶段性迎来估值修复。
对于军工板块的投资不要简单的看成是主题投机，海外地缘风险事件将进一步加大未来做大做强国防的必要性，军工板块价值有望迎来重估，建议关注军工龙头（512710）。
科技：科技50ETF（515750）
大金融：富国证券指数基金（161027）
军工：军工龙头（512710）
本周重点关注
新年伊始，科技板块继续维持强势，消费电子、半导体、新能源车、云游戏、MCN等科技主题轮番上涨。上周，尽管美伊事件导致市场风险偏好受到一定程度影响，但经过消化整理后，以创业板为代表的科技股还是创出本来反弹新高，这背后的原因是什么？后续怎么看？
总结来看，招商策略认为近期科技板块持续强势的原因主要如下：
1.新一轮全球科技景气周期开启。过去几个月，不仅仅A股，美股等主要市场的科技股都迎来强势上涨，科技股受全球投资者追捧，而这背后正是新一轮科技周期下的选择。2020 年科技长短周期同时开启，股票估值提升空间仍大。从短周期的角度来说，这是自2018年年中进入下行周期后，在5G、物联网、智能穿戴设备的开启新一轮创新周期。从长科技周期角度来讲，自1990 年-2018 年的互联网浪潮(INTERNET)达到巅峰后，5G和物联技术的发展，将会通过“物联网+人工智能（AIOT）”开启新一轮超级创新周期。
2.增量资金超预期。2020年以来，各类资金延续19年末强劲流入的状态，资金流入超预期。2020年第一周“陆股通+融资资金+公募基金发行”等因素带来增量资金约371亿元，第二周达到约515亿元。另外，股东减持规模在近期并未出现明显扩大，周度净减持规模均在100亿元以内。总体而言，考虑以上四个因素的情况下，资金净增量规模处于2016年以来周度历史数据90%分位数以上的水平。
