✍ 分析师说观点
整体判断依旧维持乐观，无人看空，看多分析师在数量取得压倒性的胜利
中性：1/12 ↓（上期：8/9）
看多：11/12 ↑（上期：1/9）
看空：0/12 —（上期：0/9）
✍ 分析师说板块
● 大金融
● 科技板块进攻
● 共识度较高的周期
✍ 级掌柜说观点
上周一，受大基金减持个别公司股份的消息影响（欲知大基金更多细节，可点击此处回顾），市场出现大幅回调。但我们在上周周报中坚持认为，科技板块仍值得重点配置，短期的回调为配置提供良好机会。从后半周市场走势来看，核心科技股仍受市场的青睐。
总体来看，我们认为短期无论是宏观经济数据、货币政策、还是贸易谈判都向好的方向发展，有助于提升市场的风险偏好。
✍ 级掌柜说板块
从结构上看，短期券商、地产、银行为代表的大金融板块有望迎来估值修复。
从中期来看，无论是经济景气度的阶段性变化、还是中美贸易谈判的不确定性都不会影响5G的投资，5G产业周期才刚刚启动，近期市场的每次调整都为配置提供良机。
✍ 优质标的
科技：科技50ETF（515750）
大金融：富国证券指数基金（161027）
春季躁动是刚刚开始，还是已经被透支？
自从进入12月，策略分析师们的口头禅就变成了“春季躁动，躁！躁！躁！”
眼看已经躁了一个月，上证综指再次突破“引力之位”3000点后，市场真诚的发问：还躁的动吗？
既然你们真诚的发问了，策略分析师们本周也都发表了自己的观点。
先说结论：11/12的分析师认为还能继续躁，only >分析师（华泰策略张馨元）给出了不那么确定的答案。
我们先说说能继续躁的理由：
1. 货币和经济预期扰动减小。这个观点和周末的消息有关。
● 国务院频传降低实际利率。从预期上说，这个消息可以打消市场前期对猪通胀抑制货币宽松空间的预期。
● 同时央妈还说要调整贷款利率，这可以缓解市场之前预期的居民杠杆到达较高水平，而带来的2020年下半年地产销售压力大、从而拖累经济的悲观预期。
2. 解禁风险可控。空方现在手里握住的王牌之一是：1月份是到期解禁的高峰期。但看多的分析师列出了三点反驳证据：
● 解禁≠减持。限售股解禁后，仍旧有一定的约束比例。
● 减持意愿与行情及估值高低有关。从历史看，市场底部和估值底部附近，产业资本往往净增持，而行情持续回暖的时候，才会净减持。
● 减持额大小与短期涨跌关系不大。长期来看产业资本增减持额可以作为判断市场大拐点的信号之一。
3. 相比于减持，股市潜在增量资金可能更多。据海通预测，散户流入资金+杠杆资金+公募预计流入资金+私募预计流入资金+保险/信托/外资/券商资管/银行理财-产业资本-IPO-税费等等，预计2020年全年净流入1.1万亿。
4. 中美贸易阶段缓和。第一阶段协议可能在1月中签署，协议内容如果公开，可能会阶段影响自主安全相关板块情绪，不过距离当下还有半个月的时间。
但华泰认为，春季躁动已经price in了，他做了个历史统计——春季躁动与经济基本面的关系，然后发现：
●经济上行期：节前震荡、节后微涨或回落；
●经济下行期：节前V型调整，节后反弹。
看2020年，类比经济上行期可能更合适。所以判断，春节前市场震荡、节后微涨或回落。
但是，谨慎如他，最重的观点还是落到——躁动虽然非全面性的，但结构却是有亮点的。至于哪些结构会继续躁，他和多方观点也基本一致：
（1）科技板块：从硬件制造到应用端传导
（2）部分周期板块受益你周期政策。
总之，连最谨慎的分析师也认为，当前科技和部分周期股无碍，所以客官们握紧科技50ETF（515750），也就没必要纠结了。
