按照市场的普遍认知，指数基金可以分为：
指数增强基金
ETF
分级基金
普通指数基金
根据分级新规，分级基金将在2020年底退出历史舞台。
普通指数基金由于太普通，一直没能翻出什么水花。
这两年火起来的ETF，算是接过了分级基金的接力棒，成为指基的主力队员。
指数增强虽独具特色，但始终没能像分级和ETF那样大火。毕竟业绩相较于吸金能力，还是欠缺了一点噱头的。
所以市场鲜有关注到，今年指数增强基金的增强效果非常可观。
在全市场70只指数增强基金中，今年收益最高的是富国医药增强和富国高端制造，绝对收益分别为52%和48%。
收益高一方面由于标的指数比较强，医药板块无需多说，高端制造聚集了一批优质科技股。另一方面是因为，增强收益确实高。富国医药增强和富国高端制造的超额收益分别为23%和19%，增强业绩排名第1/70和第3/70。
数据来源：Wind资讯 统计截至日期：2019年10月9日
当然，富国的两个个例并不能代表指数增强整体情况。而整体来看，今年也是增强收益较高的年份之一。
级掌柜统计了2013年以来，每年指数增强的平均超额收益、超额收益中位数、以及最高超额收益，对比之后得到几个结论：
1.近几年指数增强超额收益经历了一个先提升、后下降、继而稳定的过程；
2.剔除2015年极端行情的影响，今年指数增强的超额收益是2013年以来最高的一年；
3.今年（截至2019.10.9）富国医药23%的超额收益创出了历史年度超额收益的新高。
表：历年指数增强超额收益对比
数据来源：Wind资讯 统计截至日期：2019年10月9日
说明：为剔除建仓期的影响，纳入统计的指数增强基金仅包含前一年10月前成立的基金。
而为今年超额收益贡献力量的主要是，小基金们。
级掌柜分规模统计了指数增强的业绩，发现今年1-2亿增强基金的超额收益极高，仅次于2016年2-5亿增强基金的表现。
表：不同年份不同规模指数增强平均超额收益
数据来源：Wind资讯 统计截至日期：2019年10月9日
回顾2016年，较高的超额收益来源于股指期货持续的负基差，而今年小基金较高的超额收益，可能主要来源于打新收益，尤其是科创板打新。
打新是小基金提升超额收益的主要方式之一，考虑到当前打新收益依旧可观，因此未来1-2亿的小指数增强基金大概率仍会受益。
不过，无论是股指期货负基差、还是科创板打新，都只是阶段性提升超额收益的机会，在大资金涌入之后，超额收益的不稳定将成为新的风险源。
可以对比的是，大规模的指数增强基金，每年的超额收益都比较稳定。
所以级掌柜以为，选择指数增强的关键在于基金公司的量化管理能力，当某家基金公司的大规模增强基金业绩稳定、小规模增强基金业绩优异时，那么这家基金公司在指数增强上的品牌也就建立起来了。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
