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量化级掌柜

已经到了逃跑时刻吗?

2019-02-21


最近级掌柜被问到最多的问题就是:


之前买的基金是不是要赎回了?


定投计划是不是要止盈了?


级掌柜自己也常常翻着持有的基金,手指在“赎回”按钮上纠结躁动。

 

但其实,级掌柜已经把“要不要逃”这件事情想得很清楚了。

 

这波高速反弹,归根结底是情绪的主导,超跌股的狂欢。

 

我们简单把今年这波行情分为2月之前、和2月到现在,并将所有股票(剔除新股)按照2月之前的涨跌幅从高到低平均分为10组,并观察在2月之后的大反攻中,这10组的平均涨幅。


从下图我们可以明确看出,2月之前跌得越多的那些股票,在2月至今的反弹中就弹得越暴力。


图:2月前后市场行情对比



数据来源:Wind资讯    截止日期:2019-2-21

 

回想级掌柜之前提过的,股票市场收益的两大来源:1.估值收益;2.公司盈利能力。这波收益来源应该属于估值收益的部分。

 

级掌柜对估值贡献做过研究,短期说,估值常会出现阶段性波动,而长期来看,估值呈现均值回复的过程,估值过高就会下降、估值过低就会反弹。也就是说,除非客官们择时精准,不然只依靠短期博弈,博来博去很可能都是泡沫。



再回到当下,对于近期这种短期的估值波段收益,我们究竟有没有精准的择时能力,能够在赎回后,再找到合适的申购时点?而不是竹篮打水一场空的折腾申赎费?(如果目前仓位较高,建议将最近申购的部分赎回,保留子弹)


所以级掌柜以为

我们不妨以更长远的眼光看当下的市场。虽然近期有所反弹,但A股估值仍处于历史绝对底部、全球便宜水平,这个时候理性的留在市场中,未来大概率会享受到估值回归收益。


昨天海通证券首席策略分析师荀玉根在研报中说:最乐观的情形是,现在市场处于牛市第一阶段,即进二退一,未来有更确定的右侧回撤配臵机会,来日方长。

 

是的,来日方长,何必纠结于眼下,投资不在于折腾,还请抑制住内心的冲动。

 

如果客官们还不放心,建议去配置基本面优质的股票,这样长期不仅能捕捉到估值回归收益,还能捕捉到基本面业绩贡献的收益。

 

比如国信价值ETF(512040)(对应的场外联接基金是:富国中证价值ETF联接(006748))这只净值刚刚创下新高的基金,它就笼络了100只ROE稳定较高、估值相对较低的优质股票。级掌柜坚信,只要客官们长期坚持价值投资理念,未来必定有不错的回报。



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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