因为中长期来看,指数估值总是围着一个中枢位置运行,高了会下跌、低了会上涨,这个“中枢”就像地球的万有引力一样,吸引着估值走势不偏离“航线”。
图:Wind全A估值的均值回复
数据来源:Wind资讯 截止日期:2010.6——2019.3
在市场大涨之后,资金对于“便宜货”的渴求度提升。如果客官们当下非常急切的想上车,那么就必须要精选便宜货。
级掌柜梳理了一下市场主要宽基指数、行业指数当下的估值及估值分位数情况,谁贵谁便宜,一眼便可知。
宽基指数中,中证500、中证1000的估值分位数仍旧处于历史比较低的位置。尤其是中证500,今年在上涨34%之后,估值仍旧比历史上90%的时间都要低,确实便宜呀。
主题行业指数中,新能源车、国企改革、军工、医药、价值板块估值都还处于历史较低位置,客官们也可以关注这些板块。
表:市场主要指数估值情况一览
来源:Wind资讯 截止日期:2019.3.21
备注:估值分位数为2010年以来的估值分位情况,其中创业板指自2010.6起
但有个问题是,有没有这种可能性,某个指数虽然便宜,但是它“质量差”,后续基本面持续下行,估值被动提升?
这个担心不无道理,不过我们换个估值指标就能解决这个问题:PEG。PEG就是用市盈率除以盈利增长速度,它克服了市盈率的局限性,如果是高PE的公司未来成长性也很高,那么高PE是可以接受的。但如果低PE的公司未来成长性更低,那这样的标的也不符合我们对“便宜”的定义。
市场上一般认为,PEG=1是合理估值。级掌柜根据Wind对未来两年指数盈利的预期计算下来,下列指数行业的PEG仍旧被低估。
表:根据PEG计算出的低估指数
来源:Wind资讯 截止日期:2019.3.21
级掌柜认为,当下客官们可以定投上述指数所对应的指数基金,以下是上述指数对应的标的。