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量化级掌柜

地方债遭“疯抢”,还有什么可以买?

2019-03-26

近期,财政部决定在浙江、宁波等6省市试点地方债柜台发行。与过去主要面向机构投资者不同,这批地方债的投资起点仅为100元,个人投资者可以通过银行方便的购买。据媒体报道,昨日首批发行的“19浙江债04”和“19宁波债03”遭到疯抢,14亿额度当日即被“抢购一空”。那么,地方债发行“旋风”说明了什么?这批地方债卖完之后,还有什么可以买呢?


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流动性充裕,资产荒重现

从媒体披露的信息来看,“19浙江债04”期限为5年,发行利率为3.32%;“19宁波债03”期限为3年,发行利率为3.04%。昨日,5年期和3年期国债收益率分别为3.01%和2.76%,地方债利率较国债利率高出约0.3个百分点。考虑到地方债的违约风险极小,且利息收入免征个人所得税,对个人投资者确实有不小的吸引力。


不过,两只地方债的利率并不算太高,14亿发行规模迅速售罄,与当前较为充裕的流动性有关。事实上,受内外部不确定因素的影响,经济下行压力有所加大,为保持经济运行在合理区间,央行近期多次下调存款准备金率,以刺激信贷较快增长。流动性宽裕的环境中,优质资产受到追捧,地方债遭到疯抢也就不足为怪了。



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“高股息”值得关注

本批地方债虽好,但发行额度较低,且利率并不算高,优质资产的稀缺性“可见一斑”。从这个角度来看,A股市场中具有高股息特征的个股值得关注。A股股息率前五的行业分别为银行、钢铁、汽车、化工和纺织服装,其中银行平均股息率达3.59%,四大行平均股息率甚至高达4.47%,接近小半个涨停板。


一般来说,高股息企业盈利比较稳定,分红已成为公司惯例。当前,高收益资产非常稀缺,买入并持有高股息的上市公司,是获取稳健回报的不错选择。中证红利指数聚集沪深两市股息率最高的100家公司,为个人投资者“一站式”网罗高股息个股,提供了较为便捷的途经。当前,中证红利指数成分股的股息率为4.25%,所提供的股息回报是比较丰厚的。



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外资撤离,捡漏良机

开年以来,外资持续流入A股,是本轮行情的重要诱因。从QFII和陆股通资金来看,外资对高股息个股是比较偏好的。在前期持续买入的过程中,外资推高了部分高股息个股的股价,甚至成为了相关个股的重要持仓力量。近期,在美股大幅调整的影响下,外资出现了被动的流出,高股息个股的股价有所回落,对个人投资者而言,反而是捡漏良机。



在流动性充裕的环境中,地方债柜台发行“火爆”,优质资产格外稀缺。中证红利指数聚集沪深两市股息率最高的100家公司,为个人投资者筛选出优质投资标的。近期,受美股大幅波动影响,外资出现了明显的流出,反而给个人投资者配置中证红利指数创造了良机。对高股息策略感兴趣的投资者,不妨借助富国中证红利增强基金(100032.OF)参与。




级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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