上证综指自2015年6月12日触及牛市顶点5178点之后一路震荡下行。截至2019-07-05，上证综指报收3011点，只涨回了2015年牛市高点的58.17%；在市场主要指数中，上证50表现最佳，涨回了牛市顶点时期的88.15%；创业板指则表现最差，只涨回了2015年高点的39.3%；但在个股层面，却有7.63%的个股股价创新高。
医药生物、食品饮料是最好的赛道
上证综指2015年触及高点时，A股共有2740家上市公司，截至2019年7月4日，收盘价突破2015年6月12日牛市顶点的公司有209家。在创新高的公司中，医药生物行业共26家居首，占比达12.44%，食品饮料行业20家公司居次，占比达9.57%。
从涨幅区间来看，较2015年上证综指5178点时，涨幅超过100%的公司有40家，其中食品饮料占比最高，医药生物次之；涨幅超过50%-100%的公司有42家，其中医药生物、电子、食品饮料行业位列前三甲；涨幅较牛市高点介于0%-50%区间的公司有127家，其中医药生物、化工、电子板块公司数量最多。综合来看，食品饮料、医药生物两个行业表现较好，也是A股核心资产最为集中的领域
图1：创新高公司行业分布
来源：Wind，富国基金整理，截至2019年7月4日
图2：上证指数5178点以来各涨幅区间公司行业分布
来源：Wind，富国基金整理，截至2019年7月4日
500亿以下市值的公司跑出“核心资产”
令人意外的是，从市值来看，500亿以下市值的公司或更有优势。创新高的公司中，有70%的公司市值位于500亿以下，因此在“后股灾时代”，并不是中小市值的公司表现不好，而是创业板市场的较差表现，掩盖了其中不少具有核心竞争力的中小市值公司。
图3：创新高公司市值分布
来源：Wind，富国基金整理，截至2019年7月4日
哪些资产表现较差？
除了创新高的公司，A股有2531家公司还没有回到2015年的高点，甚至有1874家公司较2015年高点跌幅超过50%。在跌幅超过50%的公司中，机械设备、化工、医药生物这三个行业公司的数量最多，值得指出的是，银行业没有一家公司在列，表现相对较好。特别指出，在医药生物行业中，创新高和跌幅较大的公司数量都较多，因此医药生物行业或更加注重个股选择，精选核心资产才能取得较好的收益。
风险提示词条
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