富二家新晋流量小天王“刘博”，其管理了富国周期优势、富国新动力，因业绩不错、持有人数众多、客户口碑好等等原因（如果富二漏掉了什么理由，请在评论区提醒我
），让刘博在富二家可爱的客官中人气颇高。
年初疫情的时候，大家都在家办公，彼时刘博在家给大家做了场直播。
背景墙选择了家里书房的一角，背后是“知识的阶梯”。直播中，问什么的都有，从对投资理念、风格聊到市场看法等，聊到一半的时候，有猫叫声打断。刘博看了下评论区粉丝的热情互动，移动了相机镜头，让他的猫和大家隔空见面。
业绩方面，刘博管理的富国周期优势过去一年收益率78.83%，业绩比较基准收益率17.47%，同类排名50/478；过去两年收益率150.94%，业绩比较基准收益率42.47%，同类排名53/399。过去一年、两年的超额收益高达61.36%、108.47%，足见优秀！
由于他此前在家不停地看研报、看新闻、看书……他之前和富二沟通的内容是这样的：
● 达利奥说，投资的圣杯是若干不相干的回报流。投资的圣杯是降低“认知不足”的风险敞口。
● 霍华德·马克斯在其著作《周期》中写道：“如果我们懂得周期，就可以顺应周期把投资做得更好。当赢面对我们更有利时，我们可以增加赌注，投入更多资金买入资产，提高组合的进攻性；当赢面对我们不利时，可以退出市场，增强组合的防守性。”
● 刘博认为，物理上的钟摆两端，动能转化为势能，速度越来越慢，但在市场上却不同。正如Jean-Paul Rodrigue描绘的泡沫模型，由于线性思维的存在，市场的顶和底极度陡峭。
● 类似数学中的“傅里叶分解”，即现实世界由若干周期叠加，而你却无法充分理解它们的构成。
让人不由得感慨，刘博是将书架上的书都印在脑海里了吗？博学、多才、高端。这么些日子过去了，他不停地和客户沟通、上直播、看留言……他现在和大家沟通的内容、解答的疑问是这样的：
现在的刘博，更关心客官你需要什么。自我要求极高的他，在和客官的沟通中，寻找到大家的需求，再简明扼要的解答。关于好业绩，背后离不开他对投资的思考和认知。
以合理价格，买入做好生意的好公司
第一，基金经理认识的核心就是去判断什么样的生意是好生意，阅读商业模式是投资的核心能力。可以用一个相对比较简单独立的“三位一体”的框架描绘：
（1）需求好，潜在空间广、增速高、潜在集中度提升可能性大、市场有延展性；
（2）产业结构优，进入壁垒高、退出壁垒低、对上下游议价能力强、替代品竞争弱；
（3）可复制性强，商业模式能够从1到n持续复制下去。重资产的可复制性相对比较低；轻资产的可复制性相对不太受资金的限制，长期现金流会很好；而本身为通胀型产品商业模式也会加强。
一般而言，“好生意”具有超额利润持续、资产负债表稳健、现金流充裕、资本开支少等财务特征。从量化打分和排序结果来看，目前互联网、办公软件、物业管理、高端白酒、等都属于好生意公司。
第二，在好生意的基础上，判断是否属于好公司，可以立足于两点：
第三，对于合理的价格问题，不是一个简单的PE或PB估值的概念，而应该是以未来的股价收益率进行预期。在此基础上，长期逻辑不变，股价落入历史估值低位，则左侧买；如果短期催化导致中、长期逻辑增强，右侧买。
低回撤，是目标，更是一个选择的结果
很多时候，低回撤往往是一个策略选择的结果。控制回撤一般有5种方法：
此外，在大多数情况下，港股和A股的走势是有差异的，这样的配置可以使风险更加分散。在此背景下，辅以 “大颗粒度”的仓位调整，不频繁择时，努力为投资提供收益尚可、体验突出的产品。
悄悄说一句，留言区可以留下对刘博的好奇心及持基体验，说不定他现在正在盯着屏幕看大家的留言~~11月16日，拟由刘博管理的富国均衡策略混合（010549）即将发行，对刘博感兴趣的客官可以保持关注哦~
文章内容部分取自刘博的专栏，原刊于《中国证券报》。
