公募基金披露了三季报，级掌柜看了数据统计，发现几个重点，和客官们分享一下：
（1）公募资金持仓拥挤度明显下降，龙头资产大抱团开始松动
（2）板块上，三季度公募基金继续加仓科创板，但减仓了创业板。即便如此，当前公募资金还是大幅超配创业板、低配主板，小幅低配科创板
（3）三季度，公募基金加仓科技成长和上游周期，并减仓了消费
公募资金三季度的这一通操作，让级掌柜get到了两个字——均衡。
（1）在大市值龙头公司上堆的资金太多了，三季度往中小盘股票上挪了挪；
（2）在创业板上堆的资金太多了，三季度往科创板和主板上挪了挪；
（3）在消费上堆的资金太多了，三季度往科技成长和周期上挪了挪。
当然，这种均衡操作，有行业板块轮动的意思，但级掌柜认为，均衡的背后也透露着“防御”的思路。
理性资金往往会在宏观环境明确的时候，抱团在某一行业，比如去年：全球放水+经济下行的环境中，消费行业盈利稳健、受外资喜欢，就成了资金抱团的好对象；
但同时，理性资金往往会在市场主线不明确的时候，选择均衡，一是为了防御（降低集中持仓在某一行业、而大幅跑输市场的风险），二也是休养生息等待再次抱团的机会。
而到了四季度，级掌柜认为公募资金可能还是会“继续均衡”，因为：
（1）A股波动风险提升，防御需求还在：经济下行风险加大，同时托底经济的政策目前还未明确，市场可能会用“均衡”配置来进行防御；
（2）各条主线都有可挑剔的瑕疵：周期板块，担忧政策风险和经济下行风险；消费行业，受疫情影响消费仍弱；科技行业：除了新能源，其他科技大跌之后仍在震荡徘徊，可能还在等待风险偏好的回升；金融行业：近几年赚钱效应不显著，资金不爱。
所以，当下仍旧被公募资金大幅低配、并且盈利不差的品种，值得客官们关注。比如：低配最高的银行、和非银，恰好也是市场近期关注最高的两个方向。
数据来源：天风策略
相关基金：
银行：银行ETF（159887）
非银：证券龙头ETF（515850）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
