上周五，宁王领头，率新能车板块大跌。至于原因，众说纷纭。有的说与公募资金撤离有关；有的说因为青海发现了巨型锂矿带、冲击了锂短缺的投资逻辑；还有的说，是钠离子电池入局对当前的锂电池格局形成冲击。
原因是复杂的，结局是“绿色”的。不过，这也让级掌柜想到另一种可能性，最近大家都说：
汽车发展的进程，已经开始从“电动化”走向“智能化”；
那么，聪明资金的布局，是不是也开始从“电动化”转向“智能化”？
客官们且来看看，近两年新能车相对智能汽车指数的走势：
2019年底-2021年9月，新能车指数涨了190%，智能车指数涨了24%，新能车比智能车多赚了167%；
2021年9月至今，新能车指数跌了5%，智能车指数反而上涨了25%，新能车比智能车少赚了30%。
这明显的转折点，难道印证了最近很火的那句话：
“上半场电动化，下半场智能化？！”
图：新能车指数相对智能汽车指数走势，出现转折
数据来源；Wind资讯 统计区间：2019.12-2021.12
不知道客官们最近有没有被“上半场电动化，下半场智能化”刷屏，级掌柜最近倒是经常看到这句话。而提出这句话的人，既有造车的产业大佬、也有券商研究所的投资大佬。春江水暖鸭先知，这是“先知”的节奏？
当然，口号不能引领投资，我们再去探索这句话背后的意义，会发现它隐含着：
“在产业变革中，哪里有渗透率的快速提升，哪里就会存在估值+盈利双击的投资机会”。
比如十年前的智能手机，和今年的新能源汽车。
根据IEA数据统计，截止去年年底，我国新能源汽车的渗透率（新能源汽车数量/新能源汽车数量+传统燃油车数量）约5.7%。
今年国内外厂商推出多款新能源汽车爆款车型，带动国内新能车销量屡创新高，根据中泰证券测算，当前我国新能车渗透率已经达到16%。
数据来源：Wind资讯 统计区间：2018.2-2021.11
一年之内，渗透率从5.7%到16%，实实在在的销量带动全产业链盈利向好，根据Wind一致预期，今年新能源车板块的净利润增速高达200%！
同时，跨越了10%的新产业渗透加速的拐点，销量不断加速并屡创历史新高，市场不断调升销量预期，带动盈利预期也不断上调！
景气好+增速快，反映到股价上，就是“估值+盈利”的双击。
但是，预期打的过满、估值处在高位，明年还能不能延续今年涨势，取决于销量能否继续加速、或者这个加速能否继续超预期。否则，”估值+盈利“双击的投资逻辑，可能会转向”盈利兑现“逻辑，那么投资吸引力可能会下降。
而市场很多聪明资金将接力新能车行情的期待，放到了“智能汽车“身上。
首先，从产业发展阶段来看，目前电池的“续航”能力已经不再是汽车发展的掣肘，“智能化”开始成为车企竞争的主阵地。今年广州车展上，多家车企预埋“L3自动驾驶级别”的车型，明年不排除L3级别自动驾驶汽车渗透率会更快提升。
其次，根据中金证券发布的时间表，到2022年，无论是欧美、日韩还是我国，L2级别以上的高级别智能驾驶车型，基本在主要车企中实现了全覆盖。爆款产品发布永远是推升渗透率的核心因素之一，多辆高自动驾驶级别的智能车型在明年推出，有望加速渗透率提升的进程。
图：各车厂自动驾驶级别车辆推出时间表
数据来源：中金研究所 数据截止日期：2021年
最后，从目前渗透率来看，根据中金数据，目前L2级别以上的智能汽车渗透率仍为个位数，但根据预期，到2024年，预计渗透率将提升到10%以上。又是一个10%渗透率的突破。
图：L0-L5自动驾驶级别车辆渗透率预测
数据来源：中金研究所 数据截止日期：2021年
而这一切，能否带来智能汽车“估值+盈利”的双击行情，我们拭目以待。不过，在新能车震荡加剧期，把部分“新能车板块”的持仓转移到“智能汽车”上，或许也算是个顺应潮流的尝试。
智能汽车投资标的：
股民的选择：智能汽车ETF（515250）
基民的选择：富国中证智能汽车指数基金（161033）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
