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量化级掌柜

这个指数里,或许藏着近期资产配置的答案

2022-10-20

客官们好,我是关注ETF投资的级掌柜。


先来回顾一下今天的市场,今天市场整体呈A字走势,午盘后拉升后震荡收跌。上证指数下跌0.31%,沪深300下跌0.57%,创业板下跌1.00%。值得关注的是,午盘后指数突然拉升,同步富时A50期货也有拉升,或与一则传言相关。


这符合了底部市场的一个特征,即每当有消息刺激的时候,市场都能有一波明显的反应,毕竟已经差到不能再差了。从指数表现上也可以看出,每逢3000点都会有一只的无形之手将市场托起。


如同黎明前的破晓,在黑暗中已经看到微微亮光,剩下的就是昂首前行。


破晓时刻,该如何布局?——从中证100指数中或许可以找到问题的答案。


要赛道还是要均衡?


如同黎明前的前行,当不确定走哪一条的时候,大路不一定是最快但一定是最安全的选择。近期市场波动比较明显,市场热点飘忽不定,你方唱罢我登场。这种市场情形下,追逐短期热点更可能容易成为接盘侠,此时此刻,均衡配置方式是一个中庸却不失正确的选择。


很多人看到中证100,第一时间想到,这是上证50Plus,全是“银地保”你和我谈什么均衡?


实则不然,今年6月份指数公司对于中证100指数进行了调整,其中最重要的一项调整就是将原来的由市值选股变成从二级行业中选择市值最大股票构成股票池(不足的话再从一级行业中选取)。如此修正,变成从二级行业掐尖,选出的都是二级行业中的龙头,即每一个细分赛道的尖子生,这样一来构成的指数更加具有生命力。


图1:中证100前20大成分股

数据来源:wind,截至2022年9月27日


下图可见,改编后的中证100指数行业分布比较均衡,多个行业均有涉猎。其中占比最高的行业为电力设备(17%左右)、其次为食品饮料(11%左右),非银金融、银行等板块占比均没有超过8%。


图2:中证100行业分布

数据来源:wind,截至2022年9月8日


要成长还是要价值?


成长和价值无绝对的好坏,只是在不同市场环境中有不同的选择。


当下的市场环境,该选择什么风格?


底部区域往往是“价值搭台,成长唱戏”。底部区域往往“价值搭台,成长唱戏”,本轮底部区域或也要价值股率先企稳。2016 年以来 A 股 7 轮底部区域(以全 A 指数较前期高点跌超 10% 见底为标准)的反弹通道中,有 5 轮是“价值搭台,成长唱戏”,即价值股率先企稳反弹后,市场风险偏好提升,成长股才迎来补涨行情。


从政策面来看,当下也处在比较重要的时间档口,我们期待在近期的重要会议中看到一些对于股市的积极信号。底部企稳的阶段,相信大概率会有大盘价值的机会。


图3:底部区域的风格表现

数据来源:wind,截至2022年9月,红色框线为论据区域,蓝色框线为例外


要大盘还是要小盘?


通过过往经验总结:经济上行,利好小盘;经济下行,利好大盘;流动性宽松,利好小盘;流动性收紧,利好大盘。


从经济面来看,整体股市仍有压力,逐渐看到拐点,但盈利预期尚不稳定;从流动性环境来看,国内货币宽松,国外货币收紧,市场对于货币宽松的预期也不稳定,因此更加建议大小盘均衡


大小盘均衡是中证100与中证1000各拿50%一动不动吗?——更推荐在将工具化产品动起来,要在交易中发挥工具化产品的工具属性,最常见的使用方法便是网格交易。根据测算,级掌柜模拟出1000ETF与中证100指数的网格交易策略,不构成投资建议,仅供参考哦。


图4:1000etf与中证100网格交易策略

数据来源:wind



插播一则广告,跟踪中证100指数的A100ETF(561183)近期正在发行中,募集至下周五,认可级掌柜上述逻辑的可以关注起来啦!


黎明到来前的夜最黑,但那时候,星星也最亮。与诸君共勉!

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