今年旅游走出了两段式行情：
➢ 年初到2月14日，中证旅游指数大涨12%，同期，沪深300指数跌了近8%，如果有客官年初投资了旅游ETF（159766），妥妥的跑赢一众投资者；
➢ 从2月15日开始，中证旅游指数又持续下跌，截止2月底跌幅接近10，同期沪深300指数微涨0.7%。
涨得快，跌得凶，还没等到春暖花开去旅游，旅游先让我们在A股上体验了一次刺激的过山车行情。
级掌柜复盘之后，认为这轮暴涨暴跌，可能主要源于两个因素的影响：
（1）市场风格：年初有“海外加息预期+国内稳增长压力较大”两条主线，导致成长风格大跌，低估值的价值风格趁机上涨，旅游行业中的景区、航空、机场、餐饮等，受疫情影响，之前跌跌不休，估值低，恰好符合资金偏好。
但是最近两周，价值风格回调，部分资金又奔向成长，市场风格的频繁切换，导致旅游时而处于风口、时而被抛弃在一边。
（2）疫后开放预期提升：国家药监局批准辉瑞特效药的进口注册，同时有消息说未来防疫政策会更加精准，一刀切的管控措施大概率会逐步退出，这些信号让市场开始预期，防疫政策可能会趋于宽松，所以提前上演疫后修复行情。旅游作为在疫情中受损最严重的行业，在反弹中也最畅快淋漓。
◆ 但是，最近疫情有扩散的苗头，导致市场对“疫后修复”的预期又开始下行，旅游板块怎么涨上去的、又怎么还回来。
◆ 不过，在下跌之后，其实级掌柜比较看好旅游板块的投资机会。
◆ 逻辑也很简单：疫后修复只会迟到不会缺席，今年大概率是管控趋于放松的一年，年初旅游行情相较于疫情开始钝化，也能证明这一点。所以今年旅游行业大概率处于修复期。
◆ 而短期，疫情反复仍是主导旅游行业走势的重要因素，但从近两年的经验来看，疫情初期扩散，会带来旅游板块大跌，但是，一旦管控措施出台，即便新增确诊人数没有下降，旅游板块大概率会率先反弹。
◆ 比如去年6月广深出现疫情，7月南京-张家界疫情爆发，旅游板块大幅下跌。但在当日新增确诊人数达到阶段最高的时间点，旅游反而开始反弹。所以惊慌导致下跌、情绪修复酝酿反弹。
级掌柜认为，本轮疫情扩散中，旅游板块的行情，也大概率表现出快于疫情的特点。
疫情扩散与旅游指数走势的关联
数据来源：Wind资讯 统计日期：2020.1-2022.2
因此，对于旅游板块，级掌柜认为中期可期，短期可根据疫情扩散情况做波段。具体节奏可以关注以下信号：
1、本轮疫情中，各地防疫政策的精准度有没有提升，比如加星范围会不会更精准？疫情防控是不是均不再一刀切等。这些有可能成为从短期波段切换到中期投资的重要信号。
2、 后续会不会有促消费政策出台。促消费大概率先促旅游，只有让人员流动起来，在疫情中收入受损的居民，才有可能真正迎来疫后修复。
3、是否有打开国门的预期，但是如果这个最终落地，可能反而是旅游短期反弹行情的结束。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
