昨天包括富国在内的8家基金公司，获批了碳中和主题ETF。后续有可能8家齐发，引爆A股“双碳”（碳中和、碳达峰）产业链。
而级掌柜此刻能感受到的，只有浓浓的“卷”味。
其实“双碳”概念，在A股也不新鲜，市场早就有碳中和、碳达峰类的指数基金上市。
但是，级掌柜细细对比了这批新发基金跟踪的“中证上海环交所碳中和指数”、和老产品跟踪的低碳、环保类指数，还是发现了，很大的不同。
已有的低碳环保类指数，都只有“中证指数公司”这一个亲妈。不仅如此，市场上很多ETF所跟踪的指数，也都出自她手。其实中证指数公司，就是一家专业“编指数”的机构。
而“中证上海环交所碳中和指数（代码：931755.CSI）”，虽冠以“中证”之姓，实则承袭“上海环交所”之脉。
因为编“碳中和”指数，最关键的是——量化测算各行各业对“碳中和”的贡献度，因为这关系到，我到底是买更多的“低碳新能源”、还是买更多的“减排旧行业”。
环交所作为“碳中和、碳交易”领域的专家，掌握了行业最全面的信息和数据，基于此，他们开发了一套“碳中和行业减排模型”，这个模型能够给出专业的答案。
一个是“碳中和”领域的专家、一个是“编指数”的专家，所以“中证上海环交所碳中和指数”算是有了双重buff。怪不得这个指数，值得8家基金公司一起卷。
以前聊“碳中和”，约等于聊“新能源”。确实，在“低碳”的道路上，新能源车、光伏、风电和储能，都贡献了绝对能量。
但是仔细想一想，会发现，在新旧能源过度期，只有新能源，远远不够，因为：
仅靠新能源，无法支撑我国的经济增长：目前我国的能源结构中，以煤炭为代表的“火电”占比达到66%，光伏风电尚未发展成熟，大跃进式的完全不用火电、只用光伏风电，后果可能是——大规模停电、经济增速下滑。
一些高碳排放的传统行业，无法被完全替代：如果说，火电的最终结局是被清洁能源替代，那么化工、建材、钢铁、有色金属等高碳排放行业，却难以全部消亡。但他们可以通过“绿色转型”、“供给侧改革”来减碳。
所以级掌柜认为，当下碳中和的内核应该有两个：
深度低碳：新能源做加法
高碳减排：传统产业做减法
但是，已有的低碳环保类指数，显然只将重点放在了新能源上，行业分布非常集中在电气设备（新能源为主）、公用事业（发电企业为主）、化工（新材料为主）上。而上海环交所碳中和指数的行业分布更加均衡，在“低碳”和“减排”方面，都做了配置。
表：三个双碳类指数的行业分布
数据来源：Wind资讯 统计截止日期：2022.6
从“投资逻辑纯正”的角度上，还是环交所赢了。
但有一个问题是，节能、减排两手抓的“上海环交所碳中和”指数，会比抱紧新能源的低碳环保指数，更值得投资吗？
级掌柜认为，可以从以下两个逻辑思考：
1. 新旧过渡期，新能源受益于需求向好、旧产能受益于供给收缩，两者都有基本面支撑，而基本面是支撑股价的核心动力。
新能源做加法，带动了需求的提升：新能车的销售放量、光伏装机量超预期、储能的快速发展，让我们看到了新能源板块基本面业绩和股价节节攀升。
高碳排放行业做减法，市场关注到了供给的约束：今年年初，有色、煤炭、钢铁、建材等传统行业接力新能源大涨，核心在于前几年国内做供给侧改革、海外碳中和发力，传统行业因为供给不足和“能源安全”带来一波大行情。
从基本面业绩来看，新旧过渡期，旧产能的业绩优势，仍有体现。
表：环交所碳中和指数重仓行业的基本面业绩
2.当前市场环境下，“均衡”可能是较好的投资之道
大涨之后，新能源行业筹码拥挤度过高，级掌柜在周一发布的《行业温度计》中反复提示，短期关注新能源行业的拥挤风险。
但在流动性较为充足的情况下，成长、价值有可能开启轮涨模式，本轮行情中涨幅相对偏弱的有色、化工、建材等“稳增长”受益的价值行业，不排除会迎来补涨模式。
反复横跳中，级掌柜认为，今年全年，新旧能源均衡配置、享受碳中和大方向带来的业绩高增长，可能会获得更稳健的投资体验。
当然，风险偏好相对更高的客官，也可以碳中和为底仓，锂电池、新能源车、化工50类的ETF作轮动标的，做“核心-卫星”策略。
富国中证环交所碳中和ETF正式获批，感兴趣的客官欢迎多多关注。
本期活动话题
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