各位客官好，我是关注ETF投资的级掌柜。
今日市场整体偏中性，几大宽基指数在上午均有冲高态势，午盘后缺乏支撑，表现疲弱，上证综指报收+0.21%、深证成指报收+0.23%、创业板指报收-0.31%。
从盘面上看，电子表现比较好，电子（申万一级，下同）收涨3.19%，一骑绝尘，煤炭、国防军工板块等表现也不俗；医药板块与新能源板块表现较差，生物医药与电力设备跌幅均在0.50%以上。
垂死病中惊坐起，芯片是否还可以？
今日盘面电子板块表现强劲，掌柜家的消费电子龙头ETF（561100）与芯片龙头ETF（516640）“双龙出海”，涨幅均在2%以上。
今日消费电子及芯片板块的涨幅主要和美国再推超2000亿美元的“芯片+”法案有关，该法案旨在强化美国在芯片等尖端领域的优势，同中国展开竞争，包含出台一些限制中美正常科技合作的条款。
为什么一则对中国不好的法案反而会催化本土芯片的行情呢？——核心的逻辑还是在于国产替代。近期的“芯片+法案”中明确要求：获得该法案补贴的半导体企业于未来10年内禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的半导体工厂，这将加剧我国先进制程半导体的供需紧张状况。虽然目前全球缺芯状况有所缓解，但是在高端领域仍然存在结构性的供需紧缺，高端芯片的国产替代是我国半导体产业后续的核心发展重点。
全力支持设备国产化的背景下，将全套美系设备替换为国产设备，行业预期国产化率将去年的9%提升到今年的15%和明年的20%，空间广阔。在此背景下，今日芯片板块一扫往日阴霾，迎来一波情绪修复。
但是短期我们对于芯片板块依然维持偏谨慎的态度，主要原因是板块整体处于库存过剩的周期中，这会对板块短期上涨空间形成制约，但是长期来看，国产替代、汽车电子等细分行业，可能会有不错的布局机会。
旅游啊旅游，要不去溜溜？
相对消费电子与芯片，我们近期可能更看好旅游（$旅游ETF159766$），主要原因有下：
1）近期主要城市的疫情偏稳定，疫情防控政策有所放松：我们梳理过往历次旅游板块的调整，基本上都与当时的疫情有关。目前在整体疫情常态化的背景下，旅游走势不会大幅的调整，在市场比较暧昧的时候，我们仍然可以通过网格交易的形式赚一些交易的钱（《最新最全旅游攻略，一“网”打尽（手动狗头）》）。
数据来源：wind，2020/1/20-2022/7/26，为减少极端值影响，将疫情新增人数的区间上下限设为【50，1000】，中证旅游选取指数相对于区间初始点位的相对值
2）旅游ETF中龙头股二季报悲观预期修复：受3月以来国内疫情多点散发、多地频发对公司造成的影响，海南机场离岛人数3-5月单月同比分别下降56%、79%、66%，上半年累计下降37%，免税龙头公司门店客流尤其是海南地区同比大幅下滑，上海地区因疫情防控临时关闭物流网点39天，对公司线上线下业务销售带来了较大冲击。在此背景下，该公司Q2实现营业收入108.68亿/-37.51%，归母净利润13.75亿/-45.22%，利润端表现超市场预期（有些差但没想象中那么差。
3）一个微观景气指标——周度RevPA：指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入。该指标反映了酒店行业整体的景气度的核心指标，目前看已有一定的恢复。
医药估值底，何时会雄起？
我们在本周的周报中表达了对于医药的观点，从长期支付端呈现边际温和改善且行业估值处于底部，但是，短期压力仍在、上涨空间有限，主要的原因在于：
1）CXO龙头股业绩不及预期：7月17日晚，某CRO龙头发布中期业绩预告，今年上半年公司预计实现归母净利同比增加0%-8%，增速显著低于收入增长；而两天前另一家CRO龙头也公布了利润大幅增长的中期业绩，但是股价却一跌再跌，除了前期的“减持”风波外，近期调整也与在于其中报收入结构不佳有关（对于龙头，我们往往有更高的预期；
2）下半年的集采：集中采购通常发生在下半年，集采也会加深对于医药板块的悲观预期。
今天就聊到这啦，我是关注ETF投资的级掌柜，我们下期再见~
