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量化级掌柜

1000ETF集体建仓,中证1000指数能应声大涨?

2022-07-27


客官们好,我是级掌柜,今天来聊,1000ETF集体建仓,会对市场产生什么样的影响。


借着中证1000股指期货期权上市的契机,上周,四家基金公司各出奇招、齐卷1000ETF首发,可谓声势浩大。根据公告,昨天四只1000ETF都已募集结束。


图:1000ETF首发,基金公司集体换头像

(部分群聊成员头像截图)


虽然现在还无法确切得知四只1000ETF的最终募集规模,但是,根据四家基金公司设定的募集规模上限(80亿)、并且其中三家公司都宣布提前结束募集,级掌柜推测,这次1000ETF的发行大概率非常火爆,合计规模可能会接近300亿。这也就意味着,未来几天,中证1000可能会迎来不少的增量资金。


那么,这部分增量资金会对中证1000产生实质影响吗?



级掌柜做了个测算,测算之前,这里需要先做以下几个假设:


(1)假设四只1000ETF的募集总规模为300亿(提前结束募集的三家募满80亿,最后一家募集60亿)


(2)ETF的建仓节奏:根据交易所规定,ETF上市仓位必须要达到90%以上。因此假设建仓期间,四只ETF都均匀建仓,上市当天仓位达到95%。


(3)ETF的建仓时间:根据历史数据,ETF从募集结束到成立,最短需要4个交易日,从成立到上市大多需要5个交易日,如此推算,4只ETF的建仓时间大概如下表(这里需要特别说明一下,此处仅以近两年发行ETF的时间节奏推算,不排除真实上市时间、建仓日和一下推算有所差别)。


表:四家1000ETF的建仓时间推算

数据来源:Wind资讯 统计截止日期:2022.7.27


基于此,我们可以算出一个增量资金对指数的冲击系数,即总建仓资金/过去20个交易日日均成交额。过去20个交易日,中证1000指数的日均成交额为2312亿元,而新增的300亿建仓资金,对指数的冲击系数约为13%。


根据过去两年的经验,在建仓冲击大于13%的场景中,产品成立后5个交易日里,指数大概率都能取得正的超额收益。但是也有例外,2020年初的新能车就是个反例。(见下表)


此外,相较于之前集体发行的碳中和、双创50和科创50,此次中证1000建仓对指数的冲击系数,相对小了很多。


表:历史上冲击系数相对较高的ETF建仓对指数的影响

数据来源:Wind资讯 统计截止日期:2022.7.27


所以未来几天,中证1000指数能否有正向表现,仍取决于市场对中证1000的观点,仅因为增量资金入场,就提前介入布局,可能并不是那么完美的方案。


不过,如果有客官仍想布局这一机会,级掌柜建议,还要瞅准4家建仓资金集中进入的那几天。


假设4只1000ETF都均匀建仓,那么每天中证1000的增量资金大概如下表,供客官们参考。


数据来源:Wind资讯 统计截止日期:2022.7.27

(备注:以上仅为测算,有可能与事实出现偏离)



相关产品:富国中证1000指数增强基金A/C(161039/013331)


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