【内有红包？？】反弹行情，告一段落？

现在回过头来看，级掌柜脸肿了不少。

日日顶着肿脸见客官，不免会多点反思，反思后认为：

流动性充裕（钱多）支撑本轮反弹超预期，而让市场忽略“流动性”的，是 “美联储加息缩表=A股流动性收缩”的惯性思维：

年初，国内经济下行压力大、成长板块估值高、还有疫情扩散的幺蛾子，外资在A股有点难熬。对比大洋彼岸的美国，经济加速修复、加息缩表提高资金利率，左看右看上看下看，外资可能都觉得“弃A回美”更好。

4月底，国内经济疫后修复、估值跌到了历史底部，而美国经济出现衰退预期、加息缩表也没打下来过高的通胀，外资打了打自己的小算盘，发现A股此刻的性价比可能比美国更高。所以即便美联储再提高资金利率诱惑资金回笼，外资却坚决的投向A股的怀抱。

所以，导致外资是走是留的，不仅仅是美联储，而是“谁更值得投资”。

这是第一个流动性来源：外资

当然，这一轮反弹的功臣，也不仅仅是外资。

国内稳增长的大背景下，咱们的央妈也在拼命挤奶，大手一挥、就先给钱。不知道客官们最近有没有频繁接到银行贷款的推销电话？这也说明银行手里钱多、正在在线等贷款。

从下图中短期借钱的成本上来看，也可以看出4月份以来借款利率在快速下行。

图：银行间拆借利率4月以来快速下行（20日均）

数据来源：Wind资讯    统计日期：2021.1-2022.7

既然流动性是因、涨是果，那么当流动性出现转向的时候，反弹行情可能会受影响。

客官们从上图也能看到，最近几天，短期资金成本已经开始小幅反弹。叠加级掌柜昨天提到的，最近两天央妈给钱有点抠（央行逆回数量大降），级掌柜认为，流动性不排除有转向可能，那么接下来的行情，不排除会有较大的波动。

所以级掌柜认为，反弹行情，可能将告一段落，与其追高，不如等待。