又是对投资者不太友好的一天，今日沪深300跌0.86%，创业板跌1.42%。风格上看，消费、成长表现相对较差；社会服务（-2.38%）、食品饮料（-2.00%）、传媒（-1.92%）领跌，煤炭（+2.43%）领涨。
万绿丛中，除了煤炭之外，级掌柜惊喜发现疫苗板块（国证疫苗与生物科技指数，代码：980015.CNI，以下简称“疫苗生科指数”）竟然也是红的，但今天的这点“红”一定抚慰不了众多投资者心头的伤痛，毕竟自2021年6月以来板块实在跌的太多了，跌到了什么位置呢，疫苗生科指数基本上已经跌到了2020年2月初的位置。
图1：疫苗生科已跌至2020年2月初的点位
而那个时候，疫情才刚刚开始。
经历了两年多疫情下的大起与大落，疫苗板块否极泰来了吗？
为什么看好疫苗板块？
1）整体市场空间比较广阔。全球疫苗市场稳步增长，根据Evaluate Pharma的测算，2021-2026年的年化复合增长率为8.3%。近年来随着重磅品种陆续在国内获批，国内疫苗市场规模呈加速增长趋势，2021-2026年的CAGR或为14.2%。
图2：全球与中国疫苗市场增长空间广阔
2）板块壁垒较高，新技术与新理论推动疫苗产业不断突破：相对于非生物制品类药物，疫苗产品的复杂性带来较高的竞争壁垒。疫苗板块通常有更高的质控要求，需要更多的前期投入，生产至交付的时间更长，因此板块有更高的壁垒。《疫苗管理法》中多次提到“国家对疫苗生产企业实行严格准入管理”，并明确指出“引导和鼓励疫苗生产企业规模化、集约化发展”。
3）供需格局比较良好：从供给端来看，未来将要有更多的重磅产品上市，尤其在成人疫苗上，有望给板块贡献显著的增量。从之前印象中的只有小孩子才需要打疫苗到现在九价HPV疫苗一价难求，可以看出成人疫苗的空间广阔。从需求端来看，中国目前的人均疫苗支出低于美国等发达国家，接种率上，以PCV13(儿童)和带疱疫苗(老人)为例，国内数据远远低于美国，也有较大抬升空间。从海外需求来看，国产疫苗陆续获得WHO预认证，可被国际组织采购，从人用疫苗出口货值指标来看，新冠疫苗已经打开了国产疫苗的出口市场。
图3：供给端，成人疫苗有望贡献显著增量
图4：需求端，出口市场空间广阔
指数和成分股如何？
今日首发的疫苗龙头ETF（代码：159645）跟踪的是国证疫苗与生物科技指数（980015.CNI）。该指数筛选出领域属于生物科技产业，包括疫苗、血液制品、生物药物、生物检验、生物技术服务等细分领域的50只股票，其中要求疫苗类样本股合计权重不低于2/3。
很多投资者想问了，既然是疫苗龙头ETF，为什么不是全仓疫苗板块？主要由于前文我们聊过疫苗板块由于进入壁垒比较高，所以目前上市公司的数量还不足以构成一个指数。
图5：指数成分股概览
近10年，疫苗生科指数的收益率为289%，年化收益率为15%，年化夏普比为0.56，相对于医药生物与沪深300指数，该指数的表现更优。
图6：指数历史业绩
当下时点为什么要重视疫苗板块的投资价值？
真的真的已经非常便宜了。
截至今日收盘，当前疫苗生科指数的PE值为28.19倍，处在历史0.26%的分位点，也就是说目前的估值要比历史上99%都要便宜。另一方面，从指数点位上来看，疫苗生科指数目前的点位已经回落至2020年2月份左右的水平，经历了新冠疫情背景下的大起与大落，板块又回到了最初的起点，重新启航。那驱动板块发展的核心动力将是疫苗的常态化需求。
图7：指数目前估值情况
业绩和成长性也还不错。
从盈利能力来看，过去三年，疫苗生科的ROE均值为16%，而医药生物的ROE均值近10%；从成长性的角度来看，过去三年，疫苗生科的净利润增速均值为47%，而医药生物的净利润增速均值近22%。
图8：指数业绩和成长性情况
最后，疫苗龙头ETF（159645）盛大发行中，发行档期9月1日至9月9日。各位看官对级掌柜今日份分享有何看法，觉得言之有理还请点赞和点击在看，也欢迎各位在评论区与我们多多交流！
