2025年3季度，全球宏观经济呈现出增长韧性与结构性分化并存的特征，通胀分化趋势加剧，国际贸易格局在关税政策调整中寻求新平衡。3季度美国经济表现相对强劲，制造业PMI连续三个月回升，通胀呈现明显的反弹态势；欧洲经济整体增长乏力，通胀保持相对稳定。国内方面，宏观经济运行总体平稳，不过仍面临国内需求不足、物价持续低位运行等困难和挑战，经济增速较上半年有所放缓。3季度制造业PMI逐月回升，9月份上行至49.8，服务业PMI维持在50以上。通胀方面，国内通胀仍低位运行。
3季度央行货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。具体来看，总量工具维持利率稳定，LPR和7天逆回购利率延续二季度水平，流动性精准调节，通过MLF、买断式逆回购等工具维持市场流动性充裕。3季度债券收益率震荡上行，期限利差拉大，短端利率则因央行精准呵护流动性保持相对平稳，长端利率受通胀预期与权益分流推动震荡上行，10年国债收益率从季初1.64%上行至季末1.78%附近。
报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产比例、杠杆比率和久期，严控组合流动性风险、利率风险和信用风险，组合整体运行状况良好。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国国有企业债债券A/B为0.34%，富国国有企业债债券C为0.32%，富国国有企业债债券D为0.33%；同期业绩比较基准收益率情况：富国国有企业债债券A/B为-0.93%，富国国有企业债债券C为-0.93%，富国国有企业债债券D为-0.93%。