2026年一季度债券市场收益率整体呈现震荡下行态势，收益率曲线走陡，信用债表现优于利率债，信用利差有所压缩，期间10年期国债指数从期初1.85%下行3bps到1.82%，30年国债指数从期初2.27%上行8bps到2.35%；3年期AAA级中短期票据指数从期初1.89%下行13bps到1.76%，5年期AAA级中短期票据指数从期初2.01%下行12bps到1.89%，10年期AAA级中短期票据指数从期初2.44%下行19bps到2.25%。回顾来看债券市场主要受较强的配置力量推动下行。基本面方面，1-3月制造业PMI分别为49.3、49.0、50.4，整体较为平稳，进出口数据表现较好，可能与部分行业供需结构紧张抢出口有关，金融数据整体表现平稳，边际来看企业端中长期贷款有所回暖，但居民端仍然偏弱。资金面方面，央行延续适度宽松的货币政策基调，稳定净投放MLF与买断式逆回购政策工具，维护流动性充裕，季度内资金价格并不贵。政策事件方面，2月28日美伊冲突爆发，显著影响了全球大类资产表现，原油价格暴涨，通胀预期升温，长久期利率债承压。另外同业自律管理或将升级，带动中短端信用配置力量较强。整体而言，债券进入振荡期，票息信用类资产表现优于利率类。报告期内，本基金不断优化组合持仓，适时调整组合久期，积极参与二级交易，灵活调整产品杠杆。

本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国中债优选投资级信用债指数发起式A为1.15%，富国中债优选投资级信用债指数发起式C为1.12%；同期业绩比较基准收益率情况：富国中债优选投资级信用债指数发起式A为0.99%，富国中债优选投资级信用债指数发起式C为0.99%。