2026年上半年，全球科技板块经历了「深度调整―强劲修复―内部分化」的完整过程。1季度，伊朗冲突升级、霍尔木兹海峡通航风险上升推动国际油价中枢大幅抬升，市场对二次通胀的担忧加剧，美联储降息节奏被迫延后；按美国财政部收益率曲线口径，美国10年期国债收益率单季上行约12个基点至4.30%，纳斯达克100指数下跌5.98%，恒生科技指数下跌15.7%。2季度，以半导体为代表的AI硬件板块大幅上行，费城半导体指数单季上涨约87.8%，上半年累计上涨约101.1%，为该指数历史上表现最强的上半年之一；纳斯达克100指数2季度上涨约27.5%，收复一季度跌幅并创历史新高，上半年累计上涨约19.9%；港股科技资产相对落后，恒生科技指数上半年累计下跌约18.9%。宏观层面，5月美国CPI同比升至4.2%、PPI同比上涨6.0%，10年期美债收益率季度内最高约4.67%、30年期最高约5.18%；6月下旬美伊达成停止战斗的协议后地缘溢价与油价有所回落，季末10年期美债收益率为4.44%。全球AI算力资本开支周期在上半年持续推进，需求由算力芯片逐步向存储、先进封装、高速材料等配套环节扩散，产业链各环节景气分化明显，这构成了本基金上半年运作的主要背景。
本基金以产业链研究为基础、以基本面与估值的匹配为准绳进行配置。上半年组合运作可以概括为沿AI算力产业链的「两步集中」：
1季度：从「泛科技配置」转向「硬科技聚焦」。基于对AI算力产业链的持续深度跟踪和多维交叉验证，我们增配了存储芯片（受益于HBM供需紧张、长期合约锁定产能价格及AI服务器存储密度需求），新建了先进封装设备与光刻机等半导体设备核心环节（订单能见度处于历史高位、寡头格局定价权突出），并新增配置了服务器CPU（受益于AI推理需求对处理器绝对量的拉动）。与此同时，我们主动退出了部分中国互联网平台持仓，对前期涨幅较大的光模块和洁净室标的进行了止盈，并减仓了定制ASIC芯片持仓。组合结构由「美股芯片+中国互联网+A股AI零部件」转变为以全球半导体产业链为核心的集中配置。
2季度：在AI算力主线内部，向景气确定性更高、估值相对合理的存储及配套材料环节延伸。我们将存储芯片（DRAM/NAND/HBM）提升为前十大持仓的主要方向――需求端单台AI服务器存储用量数倍于传统服务器，供给端产能优先保障HBM与服务器级产品，定价机制逐步由现货转向多年期长期协议（LTA）锁量锁价，行业盈利能见度显著提升；同时新增配置大容量机械硬盘（HDD）与AI服务器相关电子材料（覆铜板），维持先进封装设备配置。另一方面，我们对前期涨幅较大、估值已较多反映预期的环节进行了获利了结与再平衡，包括AI加速芯片、大型云计算平台、晶圆代工，以及1季度建仓后逻辑逐步兑现的服务器CPU与光刻机；这些调整均基于估值纪律与相对性价比的考量，而非对相关行业中长期需求的看空。此外，2季度基金规模有明显增长，增量资金相对更多配置于存储等方向，中国互联网权重被动下降并退出前十大持仓。对中国互联网平台，组合完成了一轮「减配―再增配」的动态调整。1季度基于AI投入对自由现金流的压力与流动性环境收紧，我们主动降低了互联网持仓；2季度，随着头部平台AI投入逐步转向收入兑现、本地生活等领域竞争秩序改善、估值回落至低位，我们重新提高了互联网平台的配置比例，覆盖电商与云计算、本地生活服务、短视频等方向，试图在一定程度上熨平半导体的高位波动。
截至报告期末（6月30日），组合以存储产业链（DRAM/NAND/HBM/HDD）为主要配置方向，辅以先进封装设备与AI服务器电子材料，同时配置低位的恒生互联网。整体呈现「需求上行、供给偏紧、盈利能见度较高」的结构特征。回顾上半年，组合调整体现了本基金一贯的方法论：以高频产业链调研和多方交叉验证形成独立判断，在景气趋势明确的方向上顺势集中，同时以估值纪律对涨幅较大的持仓及时获利了结、控制风险。

截至2026年6月30日，本基金份额净值富国全球科技互联网股票（QDII）A为6.3650元，富国全球科技互联网股票（QDII）C为6.3590元，富国全球科技互联网股票（QDII）D为6.3537元；份额累计净值富国全球科技互联网股票（QDII）A为6.3650元，富国全球科技互联网股票（QDII）C为6.3590元，富国全球科技互联网股票（QDII）D为6.3537元；本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国全球科技互联网股票（QDII）A为73.34%，富国全球科技互联网股票（QDII）C为72.76%，富国全球科技互联网股票（QDII）D为72.91%；同期业绩比较基准收益率情况：富国全球科技互联网股票（QDII）A为-21.74%，富国全球科技互联网股票（QDII）C为-21.74%，富国全球科技互联网股票（QDII）D为-21.74%。