本季度，本基金继续严格遵循被动型指数化投资策略。我们的核心目标是紧密跟踪标的指数――恒生生物科技指数，通过优化组合管理，力求将基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在较低水平。我们采用完全复制法构建投资组合，即按照标的指数的成份股组成及其权重配置基金资产，并根据指数成份股及其权重的变动进行相应调整，以最小化跟踪误差。
回顾2026年第一季度，本基金所跟踪的指数经历了一定幅度的回调。分析其原因，主要有两方面：
1. 全球地缘冲突加剧，风险偏好下降： 本季度全球地缘政治局势出现新的紧张态势，导致市场避险情绪升温，对成长型股票的风险偏好显著下降。港股市场，尤其是以创新药为代表的成长板块，受到较大冲击，整体呈现下跌趋势。
2. 流动性冲击与配股压力： 部分创新药公司在此期间面临一定的流动性压力，以及通过配股等方式进行融资的行为，对板块整体估值造成了一定压制。
展望2026年第二季度，我们认为港股创新药板块有望迎来较好的投资机会，主要基于以下几点：
1. 历史数据支持二季度表现： 从历史数据来看，港股创新药板块在第二季度通常具有较高的胜率和平均收益。这与该季度密集的行业学术会议（如ASCO、ESMO等）催化较多有关，届时将有大量重要的临床数据发布，有望提振市场信心。
2. 估值处于相对低位： 经历了一季度的调整，以及此前受到的流动性冲击和配股等负面因素影响，当前港股创新药板块的整体估值已处于相对便宜的水平，为后续的上涨提供了较好的安全边际和基础。
3. 基本面持续向好： 越来越多的创新药企业实现了营收增长或扭亏为盈，对外授权（BD）交易金额屡创新高，显示出中国创新药的全球竞争力正在增强。行业正从估值驱动逐步转向业绩驱动。

本报告期，本基金份额净值增长率为-6.09%；同期业绩比较基准收益率为0.11%。