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量化级掌柜

原创 牛中最猛者究竟是如何修炼成功的?

2016-12-08

对级掌柜而言,一年的概念就是一次定折到下一次定折的时间,掰着手指头计算的365天,不过就是收利息的等待。


如果再计算的精细一点,一年≈250天,因为每年就开盘250天左右,级掌柜还有诸位投资者的法定工作日也就这么多天,剩余的100余天便都是节假日的嗨森和自在。



就是在这样日复一日年复一年的机械过程中,我们又要和2016年Say Goodbye了。在这还未辞旧、即将迎新、鞭炮声还有点遥远之际,级掌柜以为我们之间应该好好算笔账——今年到底谁赚的最多。


如果按照整体感觉来说,抛开黄金和大宗不讲的话,今年大部分时间仿佛都是债市大牛行情。级掌柜统计了一下纯债基金的收益,最强收益大概在8%左右。这个收益强不强各位客官自然心中都有一把秤,实在不行把自己今年以来的投资收益率进来比较一二也便有了数。


表:纯债基金今年以来涨幅榜



但这区区8%以下的上涨幅度立马就被同样是债市小伙伴的分级A鄙视了一番。据统计,今年以来日成交量在100万以上的分级A中,收益率最高的已经达到21%,且45%左右的成交活跃的分级A涨幅都超过了8%。


表:分级A今年以来表现TOP榜


数据来源:分级掌柜   截止日期:2016-12-8


不得不说,与债券相比,分级A今年以来的表现确实更添几分姿色。我们仅从稳健股基和中证全债走势对比上就能看出一二。


图:稳健股基赫中证全债走势对比


那么同样是债性价值的爆发,为什么分级A表现更优呢?我们分几个阶段来分别审视二者走势。


阶段一:今年年初。从上图可以看出,分级A年初的大幅拉升为今年的良好表现奠定了坚实的基础。其中原因在于年初股灾爆发,导致不少分级B再入下折,那时的分级A仍是折价累累,所以下折后随着折价的收窄便迎来了今年第一波赚钱潮。


比如:下图中券商A级年初的N根大阳线



阶段二:今年4月的信用风险爆发。从对比图中可以明显看出,4月信用风险爆发那会中证全债迎来了一波不小的回调。然而分级A却依旧坚挺的震荡着,并有小幅上涨的迹象。为何?因为分级A是不会违约的“债券”,即不存在所谓的信用风险。无论对于有下折机制的分级A还是同涨同跌型分级A来说,这一特质都没有改变。想知其中诀窍,可点击《分级A是否也会陷入“违约门”》


阶段三:客官们从图中也可看到阶段三时分级A加速上涨的程度犹如坐上火箭,近乎90度的拉升看着就让人眼馋。级掌柜以为这其中原因或许有二:1.债性价值。那时一年定存+3%的分级A平均隐含收益率约为4.4%、而一年定存+3.5%的分级A平均隐含收益率则接近4.8%,相较于十年期国债这样的产品仅2.7%左右的到期收益率而言,分级A的债性吸引力更为显著;2.套利资金的帮助。今年以来市场情绪普遍不佳,分级基金略微整体折价,套利资金趁虚而入便增加了分级A的买盘,或许这也为分级A的上涨贡献一些。


因此分级A前期走强有一定的道理,客官们若了解了其中奥秘并运用相应的分级A轮动策略或许能赚的更多。工具,使用之前要读读说明书不是?




级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月。

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