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量化级掌柜

原创历史为证，A股比炒上海房产更能赚钱！

2016-09-20

楼市正酣，房价仿佛永远都不会有下跌的一天。所有人的美梦中都有10年前就开始投资房地产一栏，如果你还恰好身处魔都上海，恭喜你，5—10倍的房价涨幅早已让你成为人中翘楚、投资赢家。

如果没有看到这份统计数据，级掌柜也会以为这十几年来，房市才是大类资产中的最大赢家。因为回顾其它几大类资产走过的道路，或都有些荆棘不堪：

现金

人民币进入贬值通道，通胀加剧，现金显然不是最佳之选。

债市

如果不能加杠杆，债市的优点就只有稳健。

股市/基金

几轮“股灾”刚过，伤痕累累难言痊愈。

但不得不正视的是，我们常常更注重短期体验，以至于忽视了一些长期事实。级掌柜看到的这份出自海通证券首席策略分析师荀玉根之手的统计报告，恰恰让我们看到了“A股长期赚钱效应更强”的事实。

1、

定投A股收益率超巴菲特？

我们常常以上证综指代替A股，殊不知，上证综指其实低估了A股最最真实的投资收益。回顾A股编年史，1990年12月19日上交所正式开业，当时A股仅有8只股票，经过25年的发展迄今A股已有2923家上市公司。期间上证综指涨幅高达29.0倍，年化涨幅为14%。但同期A股（流通市值加权）涨幅达到74倍，年化涨幅为18.2%！

当然，这样的收益率也只能说是尚可，距离巴菲特21%的历史年化收益率还略有差距。但客官们别忘了，我们还有懒人投资大法——定投宝典。

如果我们用两种方式定投A股：

方案一

每年年初买入等额所有A股，A股等额投资涨幅为576倍，年化涨幅为28.0%；

方案二

每年年初买入等量所有A股，A股等量投资涨幅为256倍，年化涨幅为24.0%。

数据来源：荀玉根-策略研究

但万一定投买在最高点呢？我们假设如果在四大历史制高点（01年的2245点、07年6124点、09年3478点、15年5178点）不幸买入，那么：

方案一

等额投资所有A股持有至今收益率分别为168%、105%、128%、-22%；

方案二

等量投资所有A股持有至今收益率分别为176%、58%、98%、-35%。

图：定投A股情景分析

数据来源：荀玉根-策略研究

也就是说，A股长期表现本来就佳，而定投方法更能让原有收益拾级而上。

2、

A股收益率轻松打败上海房价？

一直说房价高升，其实好像并没有确切的统计数据告诉我们房价到底涨了多少。据荀玉根统计，2000年我国房地产全面进入商品房时代，如果按照商品房销售额/销售面积，可推算00年至15年全国商品房房价年化涨幅达到5.1%。一线城市的收益显然比这个数字要高，以上海为例，同期房价年化涨幅达到12.0%！

我们再来对比一下股市和债市

债市若以10年期国债到期收益率为考察对象，从00年至15年年化到期收益率为3.5%，同期上证综指年化涨幅为6.1%；A股（流通市值加权）年化涨幅为10.8%，等额投资年化涨幅为24.9%，等量投资年化涨幅为22.0%。

同样，定投法不仅能打败屹立于投资神坛之上的大佬巴菲特，连神话了的房价也只能望其项背。