资本市场开年狂撒红包，各位客官快来和级掌柜一起数一数，究竟接到了多少。
先
看各大指数，级掌柜开年就一直强推的大军工板块表现绝对最强。中证国防、军工指数还有中证军工三足鼎立，共同成就了分级基金跟踪指数界的开年撒钱大计，以四个交易日上涨4%+的优异成绩奏响了2017红火第一篇章。若想提前得知军工板块的后续机会，快点击今日二条。
再
看钢铁、煤炭，2016年的热度仍在延续，本周上涨2.7%+也令不少守望等待的客官安慰不少。当然，国企改革、CS新能车、白酒、一带一路等都取得了2%+的涨幅，板块遍地开花，乐观预期洒遍全场。
表：本周指数涨幅TOP 9
指数涨得好，身在资本市场中的诸位客官早已体会到。但其实，分级基金还在另一角默默的下了场红包雨，已有客官兴奋的表示，谢谢已收到。
没错，就是定折。
2017年1月3日，43只分级A正式开启一年一度的定折分息流程，其中不乏流动性较好的创业板A（150152）、医药A（150130）等等。
而截至今日收盘，这部分分级A的定折大戏基本落幕，级掌柜便趁热盘点了一下，这次定折前后套利成功的那些事。
假设我们选择在定折基准日（2017年1月3日）当天以收盘价买入100W的分级A，并于今日收盘将分级A卖出并将分到的母基金赎回，那么收益将是这样的：
（备注：深成指A今日仍然跌停，其尚未回归合理价格，所以此定折收益有偏差。上述收益率计算包含假设：母基金赎回费率为0.5%。）
这样一份答卷，对于参与定折的客官来说，无疑是相当不错的。那么我们回过头来分析，到底是哪些因素促成了这样一场成功的套利。
1
分级A的上涨。在上表中级掌柜已经列出各个分级A定折前后的隐含收益率对比，客官们可以看到对于大多数分级A来说，定折后隐含收益率都有所下行，这也意味着分级A当前的交易价格相对定折前有所上涨。
这一情况与分级A近期的走势也非常相符。据统计，集思录分级A指数今年以来的涨幅达到1.1%，虽然债市表现不太稳定，但分级A却是天天红火日日High。或许是受折价套利资金的推动，也或许是客官们对债市情绪的转好，但级掌柜以为，在资金面尚未回稳之时，投资分级A仍需谨慎；
2
母基金净值的上涨。虽然分级A价格有所上行，但上行幅度并不足以支撑2%+的盈利空间。所以母基金净值的上涨（即跟踪指数的上涨）亦是决定因素之一。
如客官们所知，定折就是将“票息”以母基金的形式返还的过程，所以原本手握分级A的客官会在定折日（1月4日）分到一部分母基金。我们最快能在1月5日将这部分母基金赎回，即至少需要承担两天（1月4日和1月5日）的母基净值波动风险，当然，期间的上涨收益也会归我们所有。恰好的是，这两天A股涨的好，特别是军工板块。
好事成双来，上述两大因素共同成就了分级A此次定折套利赚赚赚的美满大结局。当然，这并不意味着每次分级A定折都有套利空间，但无疑的是，定折前分级A价格被低估是我们参与套利的最大依据。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
