股市还是爱护股民的，一阴和着一阳、下跌连着上涨，让客官们练就一身“不以涨喜，不以跌悲”的健康投资心态。正应了那句——投A股，“慢”好。
而今天又是“阴”天，在诸大股票指数全盘收跌、整个市场几乎寻不出什么亮点时，有部分资产宣布明日正式开始“发钱”，它就是——分级A。
临近岁末，分级A这类“类债型”品种在累积了一年的“票息”之后，又到了分发“票息”给持有人的密集时点。而在明日，就将有一大波利息向客官们奔来。
表：部分明日定折的分级A一览
对于分级A来说，分发票息这一动作要通过“定期折算”机制完成，具体来说，就是在定期折算日，一次性把分级A的约定收益以母基金的形式发放，分级A净值继而归一。对此，客官们需要简单了解的背景知识有两点：
❶ 分级A发票息并不是直接给钱，而是给予持有人一定份额的母基金，和普通的债券相比好处在于，此“票息”不用缴税；但缺点在于此票息具有一定的不确定性，需要承担两天的指数下跌风险。
图：定折流程图
举个例子：煤炭A基的约定收益率为一年定存（1.5%）+5%，属于分级A中“票息”较高的分级A之一。明日（12月1日）其将定折。假设今天某客官手中持有100万份、单位净值为1.065元的煤炭A基：
那么在定折之后，此客官的账户持有份额为：
（备注：以上煤炭基金（161032）定折后的净值为假设净值，折算净值以公司公告为准）
❷ 定折时间表。对于大部分分级A来说，定折将历时三天。我们此处仍以煤炭A基为例：
12月1日：煤炭A基虽继续交易，但煤炭基金则暂停申赎、配对转换；
12月4日：煤炭A基停牌一天；
12月5日：煤炭A基于10：30复牌，煤炭基金也恢复申赎和配对转换。
（备注：部分分级基金定折需要4个交易日的时间）
持有分级A的客官近期可以享受票息的发放，但对于未提前埋伏的客官们来说，分级A定折之际是否有套利机会？
记得今年年初，不少客官都从分级A的定折中赚了钱，因此级掌柜特给客官们圈出分级A定折赚钱的几大要点：
图：今年年初集思录帖子记录了定折套利收益
定折套利策略中，客官们手中持有的核心资产依旧是分级A，因此若分级A上涨，客官们则能从中获益。
近几个月，分级A随债市大跌，不知不觉中，隐含收益率已经上行到了历史高点。根据中信建投的统计，截至11月28日，分级A平均隐含收益率高达7.03%（也就是说以当前价格买入并持有一年，理论上实际获得的“利息”为7.03%），与十年期AA级重债企业债到期收益率利差高达1%，接近历史极值！存在低估，战略性配置分级A板块的时刻已经到来。
图：分级A隐含收益率走势
因此，从这个角度说，分级A投资机会值得重视。
如级掌柜上文所说，定折就是将“票息”以母基金的形式返还的过程，所以原本手握分级A的客官会在定折日分到一部分母基金。但这部分母基金需要承担两日的净值波动风险，如果这两日相关行业主题收获大涨，那么定折收益也会大幅提升。所以，客官们若想博取定折套利收益，不妨从看好的行业主题中下手。
综合以上两点，客官们可提前布局将于12月15日进行定折的相关分级A，比如券商A（150200）、新能车A（150211）、军工A（150181）等。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
