文章来源：长江金工
从年初至今，北向资金偏好明显改变
我们在每个月的月初统计北向资金持有的股票组合的平均 BP （市净率的倒数）以及平均营业收入增速在全市场的相对位置（即因子偏离度）。
从数据来看，在2017年3月的时候，北向资金倾向于购买低PB的股票，对股票的成长能力并无过多的要求。然而到了目前时点，我们发现北向资金的偏好发生了明显的改变，现在的北向资金更愿意购买高成长性的股票，对股票估值水平没有过多的要求。
图 1： 北向资金的价值因子偏好迁移
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资料来源：天软科技，Wind， 长江证券研究所
图 2： 北向资金的成长因子偏好迁移
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资料来源：天软科技，Wind， 长江证券研究所
我们分别跟踪上证 180 ，上证 380 ，深证成指以及中小创新指数四个指数的表现以及同期的北向资金流向数据。 市场持续下跌，然而从最近一周的数据来看，北向资金出现明显的异动，沪股通以及深股通均出现明显的资金净流入，根据历史经验来看，北向资金逆势流入往往意味着市场开始筑底，因此建议客官们密切关注港资持股比例较高的以及增持比例较高的股票。
图 3： 沪股通资金累计净流入
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资料来源：Wind, 长江证券研究所
图 4： 深股通资金累计净流入
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资料来源：Wind, 长江证券研究所
自2017年3月17日开始，香港交易所在披露易网站上开始披露每个交易日陆股通的持股明细数据。因此基于陆股通持股明细数据，我们以因子选股的体系来设计我们的量化投资策略。以陆股通的持股比例为原始因子，我们发现持股比例是一个很强的选股因子，其中持股比例最高的一组年化收益为51.1%，超额中证800等权指数53.8%，周度超额胜率为100%，信息比率高达4.62。
图 5：持股比例因子的分组净值
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这些也说明北向资金的持股信息确实具有价值，而当下北向资金偏好从价值到成长的过度，也尤其值得客官们关注。级掌柜以为，即将到来的2018年，客官们可多关注以中证500为代表的成长龙头，而富国中证500指数增强（161017）也是值得托付的优质标的。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
